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低硫燃油日度报告总结

核心内容概述

本报告为2025年3月25日发布的低硫燃油日度分析，由研究员何宁撰写，旨在对低硫燃油的市场基本面、期货盘面走势以及整体市场预期进行综合分析。

基本面分析

国际原油市场

• WTI原油：5月合约收盘价上涨0.83美元/桶，至69.11美元/桶，涨幅1.22%。
• 布伦特原油：5月合约收盘价上涨0.84美元/桶，至73.00美元/桶，涨幅1.16%。
• 国际油价小幅上涨，为低硫燃油市场提供了一定支撑。

新加坡市场

• 低硫燃料油掉期价差：4-5月掉期价差约1.50美元/吨，较3月21日的1.30美元/吨略有上升。
• 库存情况：新加坡低硫燃料油库存充足，但下游船加油需求疲软，对码头交货估值形成压力，抑制市场情绪。

国内市场

• 山东油浆报价：主流价格维持稳定，低硫油浆价格区间为4390-4870元/吨。
• 低硫渣油招标：本周价格大涨，主流报价在4350-4490元/吨之间。
• 国内市场供需表现分化，油浆报价稳定，渣油价格有所上涨。

盘面分析

期货主力合约

• 收盘价：3680元/吨
• 涨跌幅：1.29%
• 现货价格：3635元/吨
• 基差：-45元/吨（期货价格低于现货价格）

交易数据

• 成交量：75363手，较上周继续萎缩
• 技术走势：今日站上20日均线，创出3月以来新高3696元/吨

图表参考

• 图1：LU主力日线走势
  图像来源：文华财经，显示低硫燃油期货主力合约的日线走势趋势。

主要观点

• 当前低硫燃油市场处于供需双弱状态，需求端受到成品油市场疲软和航运需求回落的影响。
• 供应端面临国内成品油出口退税下调的压力，进一步制约市场表现。
• 低硫燃油估值相对较低，预计未来价格走势将跟随原油价格波动。

关键信息

• 国际油价：WTI和布伦特原油价格均小幅上涨，分别为69.11美元/桶和73.00美元/桶。
• 新加坡市场：低硫燃料油掉期价差上升，但下游需求疲软抑制市场情绪。
• 国内市场：山东油浆报价稳定，低硫渣油本周价格大涨。
• 期货表现：今日主力合约收盘价3680元/吨，涨幅1.29%，成交量继续萎缩，但站上20日均线，创3月新高。
• 估值情况：低硫燃油当前估值偏低，预计与原油价格联动。

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