20240512-华泰期货-外汇周报_弱势得到修正_转强仍待确认_13页_1mb

市场分析部观点：美元兑人民币汇率上周累计上涨0.6%，收于7.2344水平。国内4月出口数据再次超预期，外需仍具韧性，主要受出口价格支撑及去年高基数效应减弱影响，汽车、电子、家具家电和机械设备等商品出口保持较强态势。政策端支持力度加大，地方专项债项目筛选完毕，预计将推动约1万亿元项目在今年6月底前开工，同时汽车以旧换新补贴政策落地，有望刺激消费。此外，多地楼市松绑政策频出，仅限北上广深及部分城市未跟进，国内经济预期得到支撑。

美元升值压力有所缓和，美国4月非农数据不及预期，前期支撑非农的消费和政府部门贡献均有下降，制造业和服务业PMI同步走弱。随着就业市场逐步降温，前期降息预期计价过度，美债利率见顶回落，美元和美债收益率对新兴市场汇率的压力得以缓解。

人民币汇率短期呈现震荡偏弱态势，但贬值压力有所缓解。基本面因素显示，中美利差变化利好人民币，政策面和净出口数据亦有利好信号。尽管成本端外需支撑较强，但内因驱动力仍显不足，根本上受美元走势主导。

核心策略：人民币呈现震荡格局，需警惕美强震导致超预期加息缩表以及各类黑天鹅事件风险，建议交易时顺应趋势，关注风险点。

汇率基本面分析：市场情绪影响和政策监管导向是两个重要层面。从近期走势看，对风险敏感的资金呈现避险倾向，市场活跃度略显低迷，这可能对汇率波动带来稳定效应。同时，需要关注监管动态，如资金流动管理和政策环境变化，这些因素可能趋于收紧或进行定向调整，对市场产生监管因素指导下的变动。

整体来看，人民币汇率在短期内将继续呈震荡态势，市场需密切关注跟踪宏观基本面数据变化、中美利差变动、国内经济基本面情况以及美联储货币政策动向等关键因素。