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大宗系列 | 战略金属：总量调控管理办法发布，稀土供给改革拉开大幕

核心内容概述

2025年2月19日，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》及《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，标志着中国稀土供给改革正式拉开序幕。该政策旨在细化和落实《稀土管理条例》，推动稀土产业高质量发展，强化资源保护和市场规范。

主要观点

1. 供给端改革初见成效

• 配额增速显著放缓：2024年稀土开采配额增速降至6%以内，较2021-2023年的20%以上有明显下降，表明供给改革取得初步成效。
• 市场稳定性提升：配额制度与追溯系统的结合有效规范了市场秩序，减少了“黑稀土”流通，支撑了主流产品价格中枢上移。
• 出口结构优化：中国稀土出口结构从以初级产品为主转向高附加值材料，如永磁体出口占比升至45%，提升了产业附加值和国际定价权。

2. 管理办法核心变化

• 扩大监管范围：首次将进口矿和独居石纳入总量调控，约92%的稀土供给被纳入管控范围，填补监管空白，推动行业头部集中。
• 明确合规主体：仅限国家推动组建的大型稀土企业集团及其所属企业可从事开采和冶炼分离，其他组织和个人不得获得稀土指标，进一步规范市场秩序。
• 强化追溯管理：要求企业实时录入生产、销售数据，实施“一物一码”，实现产品全生命周期可追溯，提升市场透明度。

3. 缅甸矿事件影响

• 缅甸矿封矿：2024年10月起，缅甸克钦独立军控制矿区并关闭关口，导致稀土精矿出口受阻，短期内价格下行。
• 价格企稳回升：12月中旬关口开放后，价格不降反升，氧化镨钕价格从39万元/吨涨至44万元/吨并保持稳定，主要因合规性要求提升和低价货源被取缔。

4. 需求端持续向好

• 新能源、机器人推动需求增长：预计2024-2026年全球氧化镨钕需求增速分别为9%、12%、12%，新能源汽车、工业机器人和两轮电动车是主要增长动力。
• 供需平衡预期：假设2025年全球稀土需求为10.5万吨，海外矿及废料矿供给分别为3.7万吨和2.2万吨，若国内配额增幅小于15%，则全球稀土供需有望持续改善，价格保持强势。

关键信息

• 政策背景：自2010年起，中国实施稀土出口配额制度，逐步扭转“贱卖”格局。
• 政策目标：保护和合理开发利用稀土资源，规范生产活动，提升国际定价权。
• 监管升级：通过扩大监管范围和明确合规主体，实现“全来源管控”，打击非法供给。
• 市场影响：价格波动率下降，市场稳定性增强，供需关系有望改善。

未来展望

• 2025年稀土市场有望迎来供需改善及价格回升，主要受益于供给端改革和需求端增长。
• 行业集中度提升，合规性增强，推动全球稀土供应链向规范化发展。

总结

本次稀土供给改革通过总量调控和信息追溯两大核心手段，有效提升了资源管理能力和市场规范水平。供给端配额增速放缓，缅甸矿事件虽短期冲击价格，但长期看，合规性提升和成本上升推动价格企稳回升。需求端新能源和机器人等领域的快速增长为稀土市场提供了强劲支撑，预计2025年全球稀土供需有望持续改善，价格保持强势。整体来看，政策实施将对稀土行业产生深远影响，推动其向高质量、可持续发展转型。