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油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂市场预计以震荡为主，整体走势受供需关系及市场预期影响较大。主要关注点包括南美天气、国内需求变化以及USDA报告对阿根廷产量的调整。

主要观点

• 棕榈油：国内库存充足，但产地供给紧张，进入消费淡季，预计盘面震荡。
• 豆油：需等待1月USDA报告对阿根廷产量的调整，市场预期阿根廷产量可能下调。
• 消费提振：疫情好转后，油脂消费可能有所回升，尤其是春节前的备货需求。

关键信息

供给端

• 棕榈油：马来西亚12月产量下滑3%，出口量同比减少68.2%。全球棕榈油产量77百万吨，进入季节性减产期，天气不利导致产量下降。
• 大豆：阿根廷干旱为供需关系中的唯一利多因素，巴西天气支持增产预期。进口大豆到港量周涨幅为1250588吨，压榨量为949万吨，开机率为58%。

库存端

• 棕榈油：国内库存周涨幅为9.06万吨，但上周库存止升转降，结束十二周连增状态。
• 豆油：国内库存周涨幅为-2.76万吨，库存压力有所缓解。

需求端

• 消费趋势：疫情管控放松导致近期油脂消费低迷，但随着疫情好转，地铁人流量回升，市场需求可能逐渐乐观。
• 春节备货：即将进入新年，预计春节前油脂消费将进入旺季，存在备货需求。

操作建议

建议投资者暂时观望，等待USDA报告及南美天气变化带来的市场指引。

市场数据

棕榈油

• 主力合约：期价收于8160元/吨，周涨幅-120元/吨。
• 现货均价：8025元/吨，周涨幅-140元/吨。
• 基差：-135元/吨，周涨幅23元/吨。

豆油

• 主力合约：期价收于8748元/吨，周涨幅-146元/吨。
• 现货均价：9445元/吨，周涨幅-180元/吨。
• 基差：697元/吨，周涨幅-34元/吨。

图表说明

• 图1：棕榈油期货收盘价（活跃合约）
• 图2：豆油期货收盘价（活跃合约）
• 图3：24度棕榈油现货均价
• 图4：一级豆油现货均价
• 图5：棕榈油基差（活跃合约）
• 图6：豆油基差（活跃合约）
• 图7：马来西亚棕榈油产量（吨）
• 图9：棕榈油进口量（万吨）
• 图11：大豆到港量
• 图13：进口大豆压榨量
• 图14：开机率
• 图15：豆油库存（万吨）
• 图16：棕榈油库存（万吨）

重点关注

1. 南美天气：尤其是阿根廷和巴西的天气变化，可能影响大豆产量及出口。
2. 国内需求：疫情好转后的消费提振及春节备货需求是重要关注点。

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