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康宏每日投資縱橫總結

核心內容概述

本報告為康宏金融集團投資研究部於2014年3月26日發布，主要涵蓋體育用品股、加息預期對資產配置的影響、消費者信心與美股表現、港股走勢、商品及債券市場動態、基金觀點、亞洲及新興市場動向等內容。報告旨在為現有客戶及顧問提供投資建議與市場分析。

主要觀點與關鍵信息

1. 體育用品股走勢

• 行業背景：體育用品股因過度擴張與供應過剩，經歷多年寒冬期，但部分企業已開始復甦。
• 安踏體育：
  • 去年純利微跌3.2%，但第四季同店銷售增長，顯示銷售趨勢改善。
  • 結予「買入」評級，目標價13.1元，預測市盈率16.6倍。
• 中國動向：
  • 去年盈利增長19%，毛利率上升0.7個百分點至48.2%。
  • 結予「買入」評級，目標價1.77元，預測市盈率31倍。
• 361度：
  • 去年純利減少70.1%，營業額減少27.6%，表現欠佳。
  • 給予「審慎」評級，目標價2.05元。

2. 加息預期與資產配置

• 聯儲局：耶倫對加息立場轉趨鷹派，預計今年秋季結束量化寬鬆，加息可能在明春來襲，較市場預期提前。
• 市場反應：加息預期升溫，美元走強，美股受惠，但新興市場面臨資金壓力。
• 建議：
  • 科技、健康護理等與經濟復甦相關的板塊仍具吸引力。
  • 債券方面，高息企業債券潛在回報未見倒退，但美國國債價格受壓。
  • 歐洲電信業整合熱潮，預計將持續。

3. 美國市場表現

• 消費者信心指數：3月升至82.3，為2008年以來最高，顯示經濟改善。
• 新屋銷售：2月數據較預期差，創去年9月以來最低。
• 美股走勢：道瓊斯、標普500及納斯達克均上升，但金融股普遍下跌。
• 商品市場：油價個別發展，金價反彈，基本金屬普遍上升。

4. 港股走勢

• 整體表現：港股跟隨外圍低開，反覆偏軟，恒指跌114點或0.52%。
• 個別股份表現：
  • 信利國際為組合升幅最大股份，漲1.82%。
  • 敏華控股、中國外運等股份止蝕。
  • 科網股及環保新能源股下跌明顯。
• 港股評述：預計港股將於現水平爭持，短線支持21500點。

5. 康宏50萬熱股組合

• 組合表現：港股偏軟，多隻股份止蝕，但信利國際表現突出。
• 組合策略：
  • 信利國際：買入價5.5元，目標價6.18元，止蝕5.06元。
  • 長江基建：買入價48.9元，目標價54元，止蝕44.75元。
  • 安踏體育：買入價12.02元，目標價13元，止蝕11.26元。

6. 市場動態與數據

• 經濟數據：
  • 美國消費者信心指數上升，但新屋銷售數據較弱。
  • 日本家庭金融資產增加，但外資減持日本公債。
  • 澳元及紐元微升，歐元走低。
• 商品市場：
  • 紐約期油下跌，布蘭特期油上升。
  • 現貨金反彈，SPDR Gold Trust黃金存量減少。
• 債券市場：
  • 美國債券價格受加息陰霾影響回落。
  • 日本公債外資持有比例下降，央行持有比例上升。

7. 基金與投資觀點

• 施羅德基金：
  • 預期2014年高收益債券總回報約4.5至5%。
  • 企業盈利能力穩健，遵約率低，機構投資者需求穩定。
  • 雖然票息收益減少，但市場情緒改善，預期表現正面。

8. 亞洲及新興市場動向

• 台灣：製造業及服務業景氣指數上升，但房地產業疲弱。
• 巴西：主權評級被下調至BBB-，預計經濟增長放緩至1.8%。
• 日本：家庭金融資產增加，但外資減持公債。

結論

本報告指出，體育用品股已開始走出寒冬，部分企業如安踏及中國動向表現優於預期，但361度因營運問題被給予「審慎」評級。加息預期升溫對市場造成影響，美元走強，美股受惠，而港股則受外圍影響偏軟。投資者應根據市場動向及企業基本面，調整資產配置，並關注科技、健康護理等成長型板塊。此外，商品市場表現個別，金價反彈，油價波動，投資者需留意風險。