20141117-康宏投资-每日投资纵横_17页_3mb
报告摘要
康宏每日投資縱橫總結
核心內容概述
康宏金融集團投資研究部於2014年11月17日發布了《康宏每日投資縱橫》報告，重點分析了滬港通啟動對中港股市的影響，並展望了全球及亞洲經濟形勢與投資機會。報告中提及了美國零售數據反彈、日本可能提前舉行國會選舉、歐元區經濟基本面改善、港股及A股表現等內容，並提供了港股及A股的投資建議。
主要觀點與關鍵信息
滬港通啟動
- 機制概述：滬港通（「滬港股票市場交易互聯互通機制」）於當日正式啟動，為香港及海外投資者提供投資內地A股的渠道，而內地機構及個人投資者（需帳戶餘額達50萬人民幣）可投資港股。
- 交易規則：港股交易時間為上午9時10分至11時30分及下午12時55分至15時；投資者不能進行無備兌賣空活動，亦不能參與內地融資融券。
- 稅務政策：內地散戶透過滬港通投資港股的轉讓差價所得，三年內暫免徵收個人所得稅；本港散戶投資A股亦獲暫免徵收所得稅及營業稅。
- 市場預期：港股預料將因滬港通而出現大成交，恒生指數週五收市升0.28%，本周累升2.3%。
美國經濟與市場
- 零售數據反彈：美國10月零售銷售環比增0.3%，核心零售增0.6%，創5月份以來最大增幅；食品及餐飲、酒吧消費增幅顯著。
- 聯儲局會議紀要：市場關注美聯儲10月會議紀要，預期聯儲局對短期加息持審慎態度。
- CPI預測：10月CPI預測為0.1%，與市場預期一致，顯示通脹壓力較低。
- 股市表現：美股週五表現平穩，標普500全年累升10%，道瓊斯及納斯達克亦有小幅上揚。
歐洲經濟與市場
- 經濟復甦：歐元區第三季GDP季增0.2%，年增0.8%，優於市場預期，顯示經濟緩步改善。
- 企業獲利：歐洲企業獲利持續改善，預計第三季企業盈餘年增10.7%，優於美國企業。
- 歐元貶值：歐元貶值對出口企業有利，企業獲利預期持續上升。
- 貨幣政策：歐央行可能進一步擴大寬鬆措施，但全面性QE可能性不高。
日本經濟與市場
- 增稅與選舉：日本可能因經濟數據不佳而押後消費稅調高，提前舉行國會選舉的議題亦受關注。
- GDP數據：日本第三季GDP季增為-1.8%，遠低於市場預期，顯示經濟疲弱。
- 股市表現：日經平均指數週五下跌1.29%，但GPIF逐步增持日股，有利股市表現。
- 股息率：歐股平均股息率為3.3%，較全球其他市場更具吸引力。
指數變動
| 指數 | 上日收市 | 升/跌 | 變動(%) | 一周變動 |
|---|---|---|---|---|
| 恆生指數 | 24087 | +67 | +0.28 | +2.28 |
| 國企指數 | 10762 | -39 | -0.36 | +2.11 |
| 道瓊斯 | 17635 | -18 | -0.10 | +0.35 |
| 標普500 | 2040 | +0.25 | +0.02 | +0.39 |
| 納斯達克 | 4689 | +8 | +0.18 | +1.21 |
| 富時100 | 6654 | +19 | +0.29 | +1.33 |
| 德國DAX | 9253 | +4 | +0.05 | -0.42 |
| 巴黎CAC | 4202 | +15 | +0.35 | +0.30 |
| 日經平均 | 17266 | -225 | -1.29 | +3.62 |
商品及其他指數
| 商品 | 上日收市 | 升/跌 | 變動(%) | 一周變動 |
|---|---|---|---|---|
| 紐約期油 | 75.82 | +1.61 | +2.17 | -3.60 |
| 現貨金 | 1188.75 | +26.3 | +2.26 | +0.91 |
| BDI | 1256 | -8 | -0.63 | -12.60 |
| VIX | 13.31 | -0.48 | -3.48 | +1.45 |
| Put/Call比率 | 0.92 | -0.03 | -3.16 | -3.16 |
| 美匯指數 | 87.525 | -0.149 | -0.17 | -0.13 |
港股走勢與板塊表現
- 恒指表現：恒生指數週五收市升0.28%，本周累升2.3%。
- 板塊走勢：
- 通訊板塊表現強勁，中國移動(00941)帶領。
- 金融板塊表現優異，中國太平(00966)及中國太保(02601)為領軍股。
- 能源板塊受油價下跌影響表現較弱。
- 服務板塊表現走弱，賭業股一度強勁但後市回落。
- 沽空數據：
- 恆生指數沽空金額為70.17億元，沽空比率9.66%。
- 滙港通相關股票如安碩A50(02823)及中國移動(00941)沽空比例較高。
股票建議與投資組合
康宏50萬熱股組合
- 組合表現：本周組合股份普遍上升，其中金蝶國際(00268)及安踏體育(02020)升逾3%。
- 組合策略：
- 世房(00813)：買入價為今早開市價，目標價為買入價12%，止蝕價為買入價9%。
- 科通芯城(00400)：買入價4.78元，目標價5.35元，止蝕價4.4元。
- 广汽(02238)：買入價7.47元，目標價8.4元，止蝕價6.9元。
- 綠葉製藥(02186)：買入價10.5元，目標價11.2元，止蝕價9.7元。
- 金蝶國際(00268)：買入價2.43元，目標價3元，止蝕價2.55元。
- 北控水務(00371)：買入價4.84元，目標價5.95元，止蝕價5.1元。
股票建議
- 華南城(01668)：中線持有，集團具備物流與零售業務整合優勢，預計電子商務業務將實現30%以上增長。
- 粤海投資(00270)：中線持有，集團簽訂供水協議，收入有望提升，建議買入價10.58元，目標價11.90元，止蝕價9.80元。
其他重要資訊
- 內地股市：滬指週五下跌0.27%，受銀行及券商股拖累，但尾盤有所反彈。
- 財政數據：內地10月財政收入增長9.4%，財政支出下降5.7%，財政盈餘3370億元。
- 退市新政：內地退市新規於11月17日啟動，*ST二重、*ST武鍋B等公司可能首當其衝。
- 社會融資與貸款：10月社會融資規模為6627億元，貸款新增5483億元，顯示信貸環境趨於緊縮。
未來展望
- 港股：滬港通啟動後，港股成交量預期增加，恒指有機會上試24500點。
- A股：內地經濟數據欠佳，但貨幣政策有寬鬆空間，企業獲利預期改善。
- 歐股：歐股估值較低，平均股息率為3.3%，為全球市場中較具吸引力的選擇，預計未來3-5年可創造平均每年超過10%的回報。
- 全球市場：關注美聯儲會議紀要及日本可能提前選舉，對市場情緒及資金流向有重要影響。
結語
本報告強調滬港通對港股的積極影響，並預期港股將因資金流入而表現強勁。同時，報告指出歐洲經濟基本面改善，歐股估值較低且股息率高，具備投資價值。對於A股，報告關注內地經濟數據與政策動向，預期企業獲利將逐步改善。整体而言，報告建議投資者關注港股及歐股，並根據市場動態調整策略。
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