20221120-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_关注境外上市公司最新财报业绩表现_维持推荐经营稳定的优质零售标的_32页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容

2022年11月14日至11月18日期间，中国消费品零售及化妆品行业整体表现有所回暖，商贸零售指数上涨1.28%，跑赢深证成指、沪深300指数和上证指数。年初至今行业指数累计下跌11.82%，但优于其他主要指数。行业热点包括国家统计局发布的前10月社会消费品零售总额同比增长0.6%、《中国购物中心对经济社会发展贡献力报告2021》发布以及《“5G+零售”行业应用白皮书》正式发布。

主要观点

• 行业整体表现：商贸零售指数在上周表现优于大盘，显示行业具备一定的抗跌能力，但年初至今仍面临较大下跌压力。
• 购物中心贡献：购物中心对促进消费、拉动GDP和城市更新等方面具有重要贡献，2021年全国购物中心营业总额占社会消费品零售总额的10.7%。
• 5G技术赋能：5G技术为零售行业带来叠加倍增效应，助力连锁行业转型升级，实现线上平台运营、线下门店升级和生产制造调整。
• 品牌与业务拓展：
  • 豫园股份：出售金徽酒部分股权，旨在解决同业竞争问题，聚焦重点发展战略。
  • 周大生：新增9家自营门店，以专卖店为主，推动线下业务拓展。
  • 相宜本草：重启IPO，定位为“中草药护肤专家”，聚焦差异化发展。
  • 雅诗兰黛：收购TOMFORD，加强奢侈美妆布局。
  • 名创优品：Q1财报表现亮眼，毛利率和调整后净利率创新高，海外市场拓展迅速。
• 零售企业动态：
  • 家家悦：发布非公开发行A股股票预案，用于智慧产业园和偿还贷款。
  • 华联综超：完成重大资产重组，主营业务转型为新材料研发与生产。
  • Target：第三季度业绩表现稳健，线上业务增长显著。
  • 阿里巴巴：盒马业务增长强劲，线上订单收入占比超65%，现金流改善。
  • 沃尔玛：中国电商业务增长63%，山姆会员店销售增长10%，电商和广告业务表现优异。
• 行业估值与表现：
  • 国内商贸零售白马股如天虹股份、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行等，部分表现优于行业平均水平。
  • 国际零售龙头如亚马逊、沃尔玛、Target等，整体表现优于国内，部分公司如京东、TJX公司净利润增长显著。

关键信息

行业数据概览

• 社会消费品零售总额：2022年1-10月同比增长0.6%，其中除汽车外的消费品零售额增长0.5%。
• 线上零售额：2022年1-10月线上零售额增长4.9%，实物商品网上零售额增长7.2%，占社会消费品零售总额的26.2%。
• 购物中心营业额：2021年全国购物中心营业额占社会商品零售总额的10.7%，上海占比达12.96%。

财务表现

• 梅西百货：Q3销售额52.3亿美元，同比下降3.9%，但与2019年同期相比增长5.6%。净利润同比下降54.8%，但奢侈品业务表现突出。
• 名创优品：Q1总营收27.7亿元，其中海外营收同比增长48%，毛利率达35.7%，创历史新高。
• 家家悦：拟通过非公开发行A股股票募集资金用于智慧产业园和购物广场项目。
• 华联综超：完成重大资产重组，主营业务转型为铝合金及制品的研发与生产。

公司动态

• 相宜本草：重启IPO，定位为“中草药护肤专家”，品牌重塑策略受关注。
• 上海家化：上海重阳战略投资有限公司减持股份，未来12个月内继续减持。
• 珀莱雅：方玉友减持股份，不触及要约收购，公司业绩保持稳定。
• 水羊股份：解除第二个解除限售期，业绩达标，显示公司发展良好。

风险提示

• 市场信心不足：整体经济环境对消费信心有影响。
• 转型效果不达预期：部分企业在转型过程中可能面临效果不达预期的风险。

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估值情况

国际公司估值

国内白马股估值

总结

本周消费品零售及化妆品行业整体表现稳健，部分公司通过业务拓展和品牌重塑提升了市场竞争力。商贸零售指数表现优于大盘，但年初至今仍面临较大下跌压力。购物中心和5G技术的结合，为行业带来新的增长点。名创优品和阿里巴巴的线上业务表现突出，显示出对消费者需求的精准把握。然而，部分公司如华联综超、苏宁易购等面临转型挑战。分析师推荐关注经营稳定的优质零售标的及具有增长潜力的化妆品品牌。