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生猪期货早报分析总结

一、每日观点

本周生猪市场供需整体表现平稳，但推涨情绪仍较强。供应端，规模化养殖场月度计划正常完成，养户惜售情绪普遍，二次育肥户短期看好行情，滚动出栏节奏持续，供给“断档”预期逐步显现，本周供给压力不大。需求端，入伏后终端消费疲态延续，批发市场交投清淡，屠企宰量低位盘整，白条走货压力大，其他肉类对猪肉市场挤压明显，需求表现欠佳，总体变化较小。综合来看，预计猪价延续偏强运行，需关注集团出栏节奏、二次育肥动态、市场情绪变化及终端消费情况。观点中性。

二、基差与价差

当前现货价格为19210元/吨，09合约基差530元/吨，现货升水期货，显示市场对短期走势预期较为乐观，中性偏多。

三、库存与供需

截至3月底，全国生猪存栏40850万头，环比减少5.9%，同比减少52%；截至5月底，能繁母猪存栏3996万头，环比微增0.2%，同比减少62%。产量持续下滑，但受价格上涨影响，育肥成本限制了终端消费，长期供需平衡仍有待观察。总体偏空。

四、盘面与主力持仓

生猪期货MA20指标向上，09合约运行于MA20上方，技术面偏强；但主力持仓显示净空头，且空头继续增仓，显示市场空方力量增强，短线偏向偏空。中短期震荡偏弱。操作建议LH2409合约采取日内偏空策略。

五、综合预期

预计本周猪价震荡运行。基本面来看，供应端存栏量趋于下降，但二次育肥及补充出栏仍存在，市场情绪偏强；消费端仍无明显改善，抑制猪价上行空间。价格仍将在现价与09合约间寻找平衡，短期建议观望，中长期关注收放储政策及产能变化。预计行情波动为主，建议投资者灵活应对。

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