20240313-国泰期货-合成橡胶_高位震荡格局延续_成本支撑明显_3页_564kb

报告摘要

合成橡胶市场分析总结（2024年03月13日）

核心内容概览

合成橡胶市场当前处于高位震荡格局，价格受到成本支撑明显。整体来看，合成橡胶期货价格在13,200元/吨至13,600元/吨之间波动，市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态。

市场数据概览

期货市场

项目名称	昨日数据（元/吨）	前日数据（元/吨）	变动幅度
顺丁橡胶主力(02合约)	13,090	13,240	-150
成交量（手）	14,252	20,444	-6192
持仓量（手）	14,864	16,567	-1703
成交额（万元）	93,825	135,931	-42106

现货市场

顺丁价格（元/吨）

区域/型号	昨日数据	前日数据	变动幅度
华北顺丁（民营）	13,150	13,200	-50
华东顺丁（民营）	13,200	13,250	-50
华南顺丁（民营）	13,200	13,250	-50
山东顺丁市场价（交割品）	13,300	13,300	0

丁苯价格（元/吨）

型号	昨日数据	前日数据	变动幅度
齐鲁丁苯（1502）	13,050	13,000	+50
齐鲁丁苯（1712）	12,300	12,250	+50

丁二烯价格（元/吨）

区域/型号	昨日数据	前日数据	变动幅度
江苏主流价	11,300	11,400	-100
山东主流价	11,550	11,600	-50

基本面分析

成本端

丁二烯是顺丁橡胶的主要成本构成，当前价格高位震荡，预计在11,600元/吨附近运行。
国际丁二烯价格预计在3月因亚洲炼厂开工率提升而有所增加，但国内价格受供应端影响，呈现高位偏强格局。
顺丁橡胶的理论完全成本为13,832元/吨，实际成本因采购均价和人工费用偏低，约为11,200-11,400元/吨，但预计未来一周将逐步上升至13,800元/吨附近。

供应端

顺丁橡胶生产企业库存偏高，供应端压力较大。
丁二烯行业开工率随着部分装置复产有所回升，日度产量增加，供应逐渐恢复。

需求端

半钢胎开工率稳定，对顺丁橡胶维持刚需采购，支撑市场需求。
全钢胎基本面压力较大，需求疲软。
ABS与SBS开工率处于低位，四大下游对丁二烯需求偏低。

市场观点与建议

上方估值

当前盘面估值区间为13,200元/吨—13,600元/吨。
上方估值极限预计为13,500-13,600元/吨。
现货成交清淡，下游观望情绪浓厚，缺乏进一步上涨动力。
主力合约升水现货约300元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利空间，导致盘面上方承压。

下方估值

丁二烯成本支撑显著，预计13,200-13,300元/吨为下方支撑区间。
随着成本逐步上升，顺丁橡胶的估值逻辑将发生变化。

总结

合成橡胶市场当前处于高位震荡状态，成本支撑明显，但基本面压力仍存。丁二烯价格高位震荡，成为顺丁橡胶成本端的重要支撑。尽管下游需求相对稳定，但现货成交清淡，市场观望情绪浓厚，限制了价格进一步上涨的空间。未来一周，顺丁橡胶成本可能上升至13,800元/吨，或将改变当前的估值逻辑。投资者需关注成本端变化及下游需求动态，谨慎操作。

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