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合成橡胶市场分析总结（2024年04月11日）

核心内容概述

本报告分析了2024年4月11日合成橡胶市场的基本面与趋势，重点聚焦于顺丁橡胶（BR2405合约）的价格走势、成本结构及市场供需情况。整体来看，合成橡胶市场处于区间震荡状态，趋势强度为0，表明市场缺乏明确方向，多空力量相对平衡。

市场基本面数据

期货市场数据

现货市场数据

顺丁价格

丁苯价格

丁二烯价格

基本面分析

成本与利润

• 顺丁开工率：51.8322%，与前日持平。
• 顺丁成本：14654元/吨，与前日持平。
• 顺丁利润：-554元/吨，与前日持平。

估值区间

• 当前BR2405合约价格为13,640元/吨，低于基本面估值范围（13,600元/吨—13,800元/吨），阶段性估值偏低。
• 上方估值极限：13,700-13,800元/吨，因现货成交清淡，下游观望情绪浓厚，盘面难以突破。
• 下方支撑：13,500-13,600元/吨，丁二烯价格高位运行，对顺丁成本形成支撑。

丁二烯走势

• 国际丁二烯：高位震荡，欧美及东北亚炼厂开工率偏低，支撑价格。
• 国内丁二烯：供应端因部分装置检修，日度产量下降，需求端因丁二烯价格偏高，下游开工率下降，整体市场偏弱。
• 中期预期：受远洋船货供应增加影响，丁二烯价格有望回调。

顺丁橡胶市场展望

• 成本端：丁二烯价格高位运行，导致顺丁生产接近亏损，行业开工率下降。
• 需求端：半钢胎开工率稳定，轮胎厂刚需采购；全钢胎基本面偏中性，二季度有望好转。
• 库存情况：顺丁橡胶库存偏高，但因开工率下降及需求稳定，库存呈现高位去库趋势。
• 基本面压力：随着减产推进，顺丁橡胶基本面压力逐步缓解。

投资建议与观点

• 当前BR2405合约价格低于基本面估值区间，存在阶段性低估机会。
• 套利空间：主力合约升水山东市场价100-200元/吨，存在持现货抛盘面的套利机会。
• 预期波动区间：13,500元/吨—13,800元/吨。
• 建议关注丁二烯价格走势及下游需求变化，尤其是半钢胎和全钢胎的排产情况。

风险提示

• 市场存在波动风险，价格可能因供需变化或政策影响出现较大波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，本报告不构成投资建议。

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