20240422-国泰期货-合成橡胶_震荡格局_3页_564kb

合成橡胶市场分析总结（2024年04月22日）

核心内容概述

本报告分析了合成橡胶市场近期的基本面数据与价格走势，重点围绕顺丁橡胶（BR）与丁二烯的价格变动、库存情况、成本与利润变化，以及市场趋势强度展开。整体来看，合成橡胶市场处于震荡格局，近端合约承压，远端合约估值区间相对稳定。

基本面跟踪

期货市场数据

价差数据

现货市场数据

基本面指标

趋势强度分析

• 趋势强度：0
• 分类：中性
• 含义： 市场处于震荡状态，缺乏明显的多空趋势。

市场观点及建议

近端合约承压原因

• 持货成本低： 前期计划户BR9000的持货成本较低，导致近端合约在13,700元/吨存在无风险套利空间。
• 仓单压力： 交割仓库库存达23,310吨，浙江地区接近放满，山东地区仍有库容，对价格形成压制。

远端合约估值区间

• BR2406及BR2407合约： 静态估值区间为13,300元/吨—13,500元/吨。
• 上方估值极限： 13,400—13,500元/吨，受现货成交清淡、下游观望情绪影响，缺乏上行动力。
• 下方估值支撑： 13,300元/吨—13,400元/吨，丁二烯成本支撑显著，理论完全成本约为14,536元/吨，实际成本在13,300—13,500元/吨之间。

丁二烯市场分析

• 价格走势： 国内丁二烯维持高位，预计在11,600元/吨附近震荡。
• 国际因素： 欧美及东北亚地区炼厂开工率偏低，支撑国际丁二烯价格。
• 中期预期： 随着远洋船货供应增加，丁二烯价格可能回调。
• 国内供应： 4月行业开工率因部分装置检修而小幅下滑，供应减少。
• 需求端： 顺丁、丁苯因丁二烯高价而接近亏损，开工率下降；ABS和SBS开工率也处于低位，整体需求偏弱。

顺丁橡胶市场展望

• 开工率恢复： 传化装置重启，预计顺丁开工率有所回升。
• 库存压力： 由于开工率偏低，显性库存未明显去化，装置重启后供应压力可能增加。
• 价格压制： 供应增加对现货价格及盘面形成压制，基本面支撑不明显。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者需根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。