20231209-东海证券-非银金融行业简评_公募降费二阶段启动_压降交易成本且促进良性竞争_4页_266kb

公募降费第二阶段改革启动总结

• 事件概述：证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，标志着公募基金行业费率改革第二阶段启动，关涉交易佣金调降。

• 第一阶段成效：费率调降初见成果，全市场管理费率高于12%的权益类产品占比较21%，托管费率高于0.2%的占比较21%，降费节约约140亿元，有效降低投资者成本。

• 第二阶段改革重点：调降交易佣金费率至万5水平，静态测算市场交易佣金下降约34%；佣金分配比例上限从30%降至15%（权益AUM超10亿元的），被动股票型产品不得用佣金支付研究费用；禁止将佣金分配与销售规模挂钩、向券商承诺利益或转移费用；强化信息披露要求，包括基金管理人选择券商标准和佣金分配细节，以促进透明合规经营。

• 潜在影响：改革可能促进券商良性竞争，优化研究服务，但对大型券商控股基金子公司有直接影响；需注意政策落地力度，推动基金行业回归代客理财本源。

• 风险提示：权益市场大幅波动、投资者风险偏好降低、宏观环境下行或政策执行不力，可能拖累市场景气度和券商业绩。