20231130-国盛证券-建筑装饰行业策略_瞄准政策聚焦_紧跟行业趋势_60页_1mb

建筑装饰行业报告总结：

报告指出，当前经济复苏动能不足，政策维持宽松，预计明年固投增速将加快，全年增幅约5%。各投资领域预测：基建投资在万亿国债支持下，2023/2024年增速分别约8%/9%；地产投资受益于城改和保障房工程，跌幅收窄，2023/2024年增速分别约-95%/-2%；制造业投资中高技术领域加速，2023/2024年增速分别约65%/7%。

行业趋势聚焦政策主导，重点关注央国企（估值低位，PB 0.47，安全边际高）、地方国企（区域投资分化，建议关注浙江、安徽、新疆等地）、城改保障房推进行业链条，以及制造业转型升级和境外产能输出。

投资建议推荐：建筑央企如中国交建、中国中铁；地方国企如安徽建工、新疆交建、西藏天路、浙江交科；城改龙头如华阳国际；保障房相关及专业工程龙头如金螳螂；制造业龙头如中国化学、中材国际。

风险包括国企改革不及预期、海外经营风险、地产政策不达预期及资产减值。

(注：此总结基于报告核心内容，旨在提炼要点。)