棉花月报：基本面乐观，棉价上涨可期-20210707-五矿期货-18页_1mb

五矿期货棉花月报总结

核心内容

五矿期货发布的2021年7月棉花月报指出，当前棉花市场基本面整体乐观，棉价上涨可期。报告从多个维度分析了棉花市场，包括基本面评估、交易策略建议、棉籽及籽棉价格、现货及基差走势、持仓及仓单、工商业库存、进口及加工利润、美棉种植情况、产量及进口量、纺织品出口金额、国内纺织品零售额、棉纱及竞品价格、开机率及加工利润、纱线、坯布产量及库存、棉花国储库存以及中央储备棉轮出政策等内容。

主要观点

基本面评估

• 基差：当前基差为5元/吨，盘面上涨，贴水收缩。
• 进口利润：进口利润为1475元/吨，内外价差震荡，进口盈利较好。
• 天气影响：
  • 美国产区：天气反复无常，影响业者心态。
  • 新疆产区：前期灾害天气造成一定产量缩减。
• 纱厂情况：
  • 开机率：维持在63.5%的高位。
  • 库存天数：库存天数为8.9天，纺织企业库存低位运行，支撑较强。
• 小结：短期内市场存在回调可能，基本面难以支撑突破性行情，预判维持震荡走势；长期来看，国内新棉存在减产预期，籽棉成本偏高，海外纺织服装需求复苏，棉价中枢大概率上行，建议长期做多。

交易策略建议

• 单边策略：
  • 逢低做多：盈亏比1:3，推荐周期90天，核心驱动逻辑为国内新棉减产预期和籽棉成本偏高，叠加海外纺织需求复苏。
  • 波段操作：盈亏比1:1，推荐周期30天，核心驱动逻辑为种植期间天气炒作和下游纺织淡季不淡。
• 套利策略：无推荐。

棉籽及籽棉价格

• 新疆籽棉现货价偏高，因新年度籽棉成本偏高引发上市抢收行情。
• 夏津市场棉籽现货价走势显示，市场对棉籽的需求和价格波动较为明显。

现货及基差走势

• 现货价与主力合约基差走势显示市场对棉花价格的预期较为积极。
• 基差季节性图表明，基差在不同季节有其特定波动规律。

持仓及仓单

• 郑商所仓单数量和CFTC基金持仓数量显示市场参与者对棉花的持仓情况，可能影响短期价格走势。

棉花工商业库存

• 工商业库存数据表明当前市场库存水平较低，对价格形成一定支撑。

进口及加工利润

• 棉花内外价差显示进口盈利较好。
• 轧花厂皮棉加工利润数据表明加工环节盈利情况良好。

美棉种植情况

• 美棉种植进度和优良率数据表明美国棉花产量和质量受到天气影响，存在不确定性。

棉花产量及进口量

• 中国棉花产量和进口量数据表明国内供应情况，进口量可能对国内市场形成补充。

纺织品出口金额

• 1-5月我国纺织纱线、织物及制品出口金额增长10.64%，服装及衣着附件出口金额增长10.01%，显示纺织品出口保持增长态势。

国内纺织品零售额

• 服装纺织品类零售额数据表明国内市场消费情况良好。

棉纱及竞品价格

• 纯棉纱市场价和竞品市场价数据表明棉纱价格走势及市场竞争力。

纱线开机率及加工利润

• 纯棉纱开机率维持在较高水平，加工利润良好，显示下游需求稳定。

纱线、坯布产量及库存

• 纱线、坯布产量及库存天数数据表明生产节奏和库存管理情况。

棉花国储库存

• 国储库存数据表明国家对棉花市场的调控力度。

关键信息

• 中央储备棉轮出政策：
  • 时间：2021年7月5日至2021年9月30日（国家法定工作日）。
  • 数量：总量安排60万吨，轮出期间除暂停交易日外，原则上实行均衡投放。
  • 价格：挂牌销售底价随行就市动态确定，与国内外棉花现货价格挂钩联动，每周调整一次。
  • 暂停交易条件：当国内市场棉花现货价格指数连续3个工作日累计跌幅超过500元/吨时暂停交易。
  • 重新启动条件：当国内市场棉花现货价格指数连续3个工作日累计不再下跌时重新启动交易。

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• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对可能产生的任何损失不承担责任。
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媒体信息

• 来源：中国储备粮管理集团有限公司
• 发布平台：新浪财经官方账号
• 公告标题：关于2021年中央储备棉轮出的公告

总结

五矿期货棉花月报整体显示，棉花市场基本面乐观，短期存在回调可能，但长期看棉价中枢大概率上行，建议长期做多。报告提供了丰富的市场数据和分析，涵盖产量、进口、价格、库存、出口等多个方面，为投资者提供了全面的参考依据。