20180613-光大证券-量化择时日报_市场下行情绪稳定_调整局势暂难好转_7页_1mb

市场下行情绪稳定，调整局势暂难好转总结

核心内容概述

本报告为2018年6月13日的量化择时日报，分析了当日A股市场的整体表现、RSRS择时模型的信号、市场情绪指数的变化以及期权期货共振择时模型的判断，旨在为投资者提供市场走势的参考意见。

主要观点

• 市场运行情况：市场今日大幅调整，延续昨日下跌趋势，宽基指数普遍下跌，跌幅在0.5%至1%之间。中证500与创业板指跌幅进一步扩大至1.52%和1.57%。TMT行业整体走弱，通信板块跌幅近3%。金融与周期类行业相对抗跌，次新股指数表现疲软，而打板指数略有上涨，但涨幅不足1%。

• RSRS择时模型：RSRS模型对中证500与创业板指持看多态度，对上证综指与沪深300持谨慎态度。今日高频指标继续恶化，持仓比例下降，短期市场调整风险仍存；日频指标显示市场整体观点偏中性。

• 市场情绪指数：市场情绪综合指数维持在31，情绪变化不大。普通投资者情绪稳定，A股换手率微幅下滑。杠杆交易者情绪较为敏感，期指溢价率下滑，期权PCR指标大幅上升，显示衍生品市场参与者对后市持谨慎态度。市场运行类指标全面下滑，上涨家数占比下降。

• 期权期货共振择时模型：该模型今日仍维持看多信号，对上证50指数持看多态度。期权与股指期货择时体系指标状态稳定，均发出看多信号。

关键信息

市场调整情况

• 宽基指数：上证综指下跌0.60%，沪深300下跌0.98%，上证50跌幅较小。
• 中小盘指数：中证500与创业板指跌幅分别为1.52%和1.57%。
• 行业表现：TMT行业大幅走弱，通信板块领跌；金融与周期类行业相对较好。
• 概念板块：次新股指数跌幅最大，打板指数小幅上涨。

RSRS择时模型分析

• 看多指数：中证500与创业板指。
• 看空指数：上证综指与沪深300。
• 指标状态：
  • 上证综指：日频指标0.24，1小时-0.27，30分钟-1.21，5分钟-1.21。
  • 沪深300：日频指标-0.32，1小时-0.31，30分钟-0.50，5分钟-1.29。
  • 中证500：日频指标0.96，1小时-1.81，30分钟-1.74，5分钟-1.38。
  • 创业板指：日频指标1.00，1小时-0.07，30分钟-1.32，5分钟0.44。
• 日频指标趋势：中小盘指数日频指标继续上升，显示市场风格仍偏向中小盘股。

市场情绪分析

• 情绪综合指数：31，情绪中性。
• 普通投资者情绪：情绪稳定，仅A股换手率小幅下降。
• 杠杆交易者情绪：期指溢价率下降，期权PCR指标大幅上升，显示市场参与者对后市谨慎。
• 市场运行指标：上涨家数占比下降，强势股占比和相对强弱指标也下滑。

期权期货共振择时模型

• 看多信号：上证50指数。
• 期权择时体系：三个指标值等权加总，今日PCR分位数为76.20，持仓量PCR分位数为29.82，PC Skew分位数为33.33，均显示看多信号。
• 股指期货择时体系：富时A50指数期货主力合约溢价率变化值为-0.10，上证50股指期货溢价率变化值为-0.09，期限结构变化值为-0.07，均发出看多信号。

风险提示

• 本报告结果基于模型和历史数据，存在模型失效风险。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不应将本报告作为唯一依据。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，使用需自行承担风险。

投资者注意事项

• 市场短期调整风险仍存，需关注高频指标变化。
• 衍生品市场参与者情绪较为谨慎，可能影响市场走势。
• 中小盘股仍具相对优势，但需注意市场风格变化。
• 投资决策应结合多维度分析，避免单一指标误导。

相关研报

• 《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪择时系列之一》（2017.05）
• 《RSRS指标择时——技术择时系列之一》（2017.05）
• 《RSRS择时及行业轮动——技术择时系列之二》（2017.06）
• 《期权期货共振择时——衍生品研究系列报告之二》（2017.09）

分析师声明

本报告由刘均伟、蒋俊阳、祁嫣然撰写，基于合法合规信息，独立、客观分析，不与报酬直接相关。

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