20211208-中国银河-每日晨报_9页_397kb

每日晨报总结（2021年12月8日）

核心内容概览

本日报刊总结了当日市场要闻、行业观点及投资建议，涵盖策略、机械、零售&化妆品、电子、金融工程等板块，内容聚焦于政策动向、市场表现及行业投资机会。

---

要闻速览

• 美国债务上限提升：美国会两党领袖就提高债务上限达成协议，拟将债务上限提高约2万亿美元。
• 欧美股市上涨：欧美股指继续收涨，油价和美元指数延续涨势。
• 欧元区经济景气指数：欧元区12月ZEW经济景气指数为26.8，前值为25.9。
• 中国外贸数据：我国前11个月货物贸易进出口总值超去年全年。
• 央行降准：央行下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，释放流动性，支持实体经济，特别是中小微企业。
• 房企供应链ABS发行：多家房企在沪市启动供应链ABS发行。

---

策略观点

降准影响分析

• 降准与市场走势：降准与市场指数上涨无直接关系，但短期可带来上行动力。
• 降准原因：
  1. 支持实体经济及中小微企业融资。
  2. 稳定市场预期，缓解对经济下行、房企违约及银行风险的担忧。
  3. 用于归还MLF及为一季度释放流动性。
  4. 配合12月政治局工作会议，体现稳健货币政策灵活适度。

板块影响与配置建议

• 短期受益板块：金融、计算机、食品饮料、房地产等。
• 长期景气板块：新能源产业链、芯片、国防军工等。
• 风险提示：政策不及预期的风险。

---

机械行业观点

市场动态

• PMI回升：2021年11月PMI为50.1，重回荣枯线以上。
• 高端制造业复苏：制造业投资回暖，尤其是高端制造业投资增速达23.5%。

投资建议

• 关注领域：新能源、新科技、专精特新。
• 重点子行业：锂电设备、光伏设备、风电设备、节能减排装备、3C自动化。
• 受益标的：
  • 锂电设备：先导智能、杭可科技、利元亨、联赢激光
  • 光伏设备：晶盛机电、迈为股份、帝尔激光、捷佳伟创、奥特维
  • 风电设备：新强联、中际联合、金雷股份
  • 节能减排装备：陕鼓动力、双良节能
  • 3C自动化：博众精工、科瑞技术

风险提示

• 制造业投资低于预期
• 政策支持力度低于预期

---

交通运输行业观点

市场动态

• CTSI指数下降：2021年10月CTSI指数同比下降4.9%。
• 航空货运高景气：航空货运市场持续高景气，预计运力紧张局面将持续。
• “客改货”政策调整：叠加新冠变异毒株，航空货运运力供给紧张，价格维持高位。

投资建议

• 推荐标的：华贸物流（603128）、东航物流（601156）
• 快递龙头价值重估：韵达股份(002120)、中通快递（2057.HK）、圆通速递（600233）
• 中长期配置：顺丰控股（002352）
• 公路货运数字化：传化智联（002010）

风险提示

• 空运海运价格大幅下跌
• 跨境物流需求不及预期
• 国际贸易形势变化
• 快递价格战
• 新冠疫苗接种进度不及预期
• 交通运输需求下降
• 政策法规风险

---

零售&化妆品行业观点

行业动态

• PMI发布：统计局发布2021年11月PMI运行情况。
• 服务贸易数据：商务部发布1-10月服务贸易发展情况。
• 供应链研究报告发布：CCFA发布2020中国零售行业企业供应链研究报告。
• 公司动态：
  • 吉宏股份控股权变更
  • 新都华股东权益变动
  • 豫园股份调整期权激励计划
  • 北京城乡内部重组
  • 翠微股份增加基金认缴
  • 上海家化发布回购股份进展
  • 珀莱雅发布可转债公告

推荐标的

• 零售渠道：天虹百货（002419）、王府井(600859)、永辉超市(601933)、家家悦(603708)、红旗连锁(002697)、华致酒行(300755)、壹网壹创(300792)、丽人丽妆(605136)
• 消费品类：上海家化(600315)、珀莱雅(603605)、丸美股份(603983)、贝泰妮(300957)、可靠股份(301009)、豪悦护理(605009)、稳健医疗(300888)、百亚股份(003006)

风险提示

• 市场信心不足
• 转型进展及效果低于预期

---

电子行业观点

市场动态

• 全球半导体市场增长：2021年全球半导体市场增长25.6%，2022年增速降至8.8%。
• 晶圆产能紧张：预计2020-2024年全球8寸晶圆产能达660万片/月，年化增速约4%。
• 电子烟管理办法发布：明确电子烟定义和监管对象，推动行业规范化发展。

投资建议

• 半导体：关注中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）、卓胜微（300782）、闻泰科技（600745）、澜起科技（688008）、北方华创（002371）、中微公司（688012）等。
• 汽车电子：华阳集团（002906）、舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036）、欧菲光（002456）、韦尔股份（603501）
• 消费电子：歌尔股份（002241）、立讯精密(002475)、鹏鼎控股（002938）
• LED：利亚德（300296）、三安光电（600703）、新益昌（688383）
• 电子烟：关注具备全球竞争力及生产资质的长盈精密、比亚迪

风险提示

• 电子烟发展不及预期
• 市场竞争加剧

---

金融工程-基金研究

基金表现

• 指数增强基金：
  • 沪深300指数增强基金：本周超额收益正比率为76.9%，选股能力最强为西部利得沪深300指数增强A。
  • 中证500指数增强基金：本周超额收益正比率为37.1%，中金中证500指数增强A表现最佳。
• 主动量化基金：本周超额收益中位数为0.0%，本月为-0.5%。
• 多因子基金：国金量化多因子本周收益1.80%，建信多因子量化本月收益10.06%。
• 对冲基金：华宝量化对冲A本周收益0.75%，工银瑞信绝对收益A本月收益1.82%。
• 事件驱动基金：平安鼎越本周收益2.59%，博时睿利事件驱动本月收益7.47%。
• 大数据基金：银华大数据本周收益2.24%，东方红京东大数据本月收益9.96%，年初至今收益24.43%。

风险提示

• 基金历史收益不代表未来业绩
• 市场波动风险

---

分析师承诺及简介

• 分析师：丁文，策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年4月加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年开始从事策略研究。

---

评级标准

行业评级体系

评级	定义
推荐	行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
谨慎推荐	行业指数超越基准指数平均回报
中性	行业指数与基准指数平均回报相当
回避	行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

公司评级体系

评级	定义
推荐	公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
谨慎推荐	公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
中性	公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
回避	公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

---

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于历史数据及统计规律，不保证准确性或完整性。
• 银河证券保留最终解释权。

---

联系方式

• 地址：
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn