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市场研究部证券研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为2017年12月19日华融证券市场研究部发布的证券研究报告，涵盖国内市场、海外市场、财经要闻及政策动向等内容，重点分析了A股市场走势、政策影响、外汇市场变化、大宗商品表现以及国际市场的表现。

二、国内市场分析

市场综述

• 周一大盘继续震荡寻底，沪指创3254点中线新低，尾盘在上证50和资源股带动下微涨0.05%，报收于3267.92点。
• 深证成指下跌0.35%，中小板指下跌1.11%，创业板指下跌0.19%。
• 两市成交额为3408亿元，较前一交易日明显缩量。
• 市场预计短期内将围绕3250-3300点的箱体区间震荡。

行业与概念表现

• 中信一级行业中，通信、计算机和商贸零售跌幅居前，煤炭、家电和食品饮料相对抗跌。
• 概念板块中，芯片国产化、3D传感、新零售指数跌幅较大，而共享单车、煤电重组、尾气治理指数表现较好。

驱动因素

• 市场整体缩量，热点板块上行空间有限。
• 重大会议前权重股拉升，属于维稳行情。
• 煤炭、禽链等资源股上涨，可能是主力资金对明年通胀预期的试探。
• 基础设施和共享经济相关政策发布，对市场情绪有所提振。

三、财经要闻

发改委新闻发布会要点

• 电力运行：1-11月全社会用电量增长6.5%，其中二产贡献最大，信息传输、计算机服务和软件业用电增长14.4%。
• 投资项目：11月审批核准16个项目，总投资720亿元，主要集中在高技术、水利等领域。
• 价格监管：11月CPI上涨1.7%，涨幅连续10个月低于2%。发改委采取措施稳定LNG价格，强化对供暖价格的监管。
• 混改推进：正在加紧指导第三批混改试点企业制定实施方案。
• 共享经济：发改委推动发展第一批共享经济示范平台，重点方向包括创新能力共享和生产能力共享，鼓励企业、高校、科研机构等参与。
• 政策文件：发布《民营企业境外投资经营行为规范》，规范民营企业“走出去”行为，包括完善管理体系、诚信经营、履行社会责任、注重环保、加强风险防控。

房价动态

• 11月一线房价同比涨幅连续14个月回落，二三线城市涨幅扩大。
• 一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别下降0.1%和0.2%。
• 二线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别上涨0.5%和0.3%，三线城市环比分别上涨0.4%和0.3%。

外汇市场

• 11月银行结售汇逆差497亿元人民币，其中银行代客逆差312亿元，银行自身逆差185亿元。
• 外汇市场整体呈净售汇趋势，远期结售汇未到期净售汇为5799亿元人民币。
• 美元指数下跌0.26%，美元中间价微升0.07%。

四、海外市场综述

• 欧美股市：普遍上涨，美国三大股指（道指、纳指、标普）齐创收盘新高，涨幅分别为0.57%、0.84%和0.54%。
• 欧洲市场：泛欧斯托克600指数上涨1.2%，英国富时100、法国CAC40、德国DAX分别上涨0.62%、1.33%、1.59%。
• 亚太市场：日股上涨1.55%，韩国、台湾、澳大利亚等股市也普遍上涨，仅新西兰小幅下跌。

五、主要观点与关键信息

市场观点

• A股市场短期震荡为主，建议持币观望。
• 市场情绪受政策预期和资金面影响，热点板块上行空间有限。
• 资源类、周期类板块可能成为主力资金试探方向。

政策信息

• 发改委推动第三批混改试点，优化营商环境，支持PPP项目。
• 发布《民营企业境外投资经营行为规范》，规范民营企业“走出去”行为。
• 推动共享经济发展，支持互联网、大数据、人工智能与实体经济融合。
• 鼓励社会信用体系建设，对欠薪行为实施信用惩戒。

外汇与大宗商品

• 外汇市场整体呈净售汇趋势，美元指数走弱。
• 大宗商品方面，黄金、原油微跌，铜、铝、小麦等小幅上涨。

六、投资建议

• 未来6个月内，市场走势预计以震荡为主，建议投资者关注政策导向明确的板块，如共享经济、混改、资源类。
• 投资者应保持谨慎，关注市场流动性变化及政策动向。

七、免责声明

• 本报告基于市场研究部分析师袁晨的研究观点，不构成具体投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用报告产生的任何责任。
• 报告版权归华融证券所有，未经授权不得发布、复制或传播。