20250430-中泰国际证券-广州上调自来水价_助力全国供水行业_3页_604kb

广州于2025年6月1日上调中心城区自来水价格，居民生活用水第一、二、三阶梯价格分别从198、297、396元/立方米升至255、382、765元/立方米，涨幅达288%、286%、932%。非居民用水价格由346元/立方米增至440元/立方米（涨幅272%）。现行水价自2012年5月实施，距今近13年。此次调整通过降低各阶梯水量上限（第一、二、三阶梯分别由26、34、34以上降至21、27、27以上），使部分用户被调至更高阶梯，实际水价涨幅进一步扩大。政策调整反映市场化趋势，近期全国多地（如上海）已陆续上调水价，广州作为一线城市调整或推动其他地区跟进。深圳拟调价后，或参考广州经验于2026年上半年完成。

个股推荐方面，中国水务（855HK）被列为首选。尽管该公司未在穗运营项目，但有望受益于全国水价上涨趋势。截至2024年9月30日，其水务总产能达966万吨/日，其中自来水产能672万吨/日，覆盖河南、江西、湖南、湖北、广东等地（含深圳坪山）。目标价722港元，对应234%的潜在涨幅及85倍FY26目标市盈率。维持“买入”评级，但需注意政策变动、地缘政治、成本波动及延迟收款等风险。

图表显示恒生综合公用事业指数及恒生指数相对表现，数据更新至2025年4月29日。报告由中泰国际研究部发布，提及相关分析报告及分析师周健锋。声明中强调报告仅供参考，不构成买卖依据，且可能包含不同结论的报告，投资决策需独立判断。中泰国际未参与相关企业融资，亦无直接利益关联，但可能存在间接持股情况。未经许可不得复制或分发本材料。