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研究所晨报总结（2018年05月11日）

核心内容概览

本报告主要涵盖市场指数表现、宏观分析、行业动态、公司评级变动及重点报告等部分，全面分析了2018年5月市场趋势与行业前景。

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市场指数表现

• 上证综指：收盘3,174点，涨跌0.48%
• 沪深300：收盘3,893点，涨跌0.55%
• 中小盘指：收盘4,017点，涨跌0.34%
• 创业板指：收盘1,865点，涨跌0.51%
• 国债指数：收盘164.20点，涨跌0.02%

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股指期货表现

• 沪深300：收盘3,893点，涨跌0.55%
• IF1806：收盘3,878点，涨跌0.91%
• IF1812：收盘3,807点，涨跌0.96%
• IF1805：收盘3,898点，涨跌0.93%
• IF1809：收盘3,823点，涨跌1.02%

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大宗原材料表现

• 铝：收盘14,625元，涨跌-0.17%
• 天然橡胶：收盘11,680元，涨跌0.60%
• 白砂糖：收盘5,412元，涨跌-0.24%
• 黄玉米：收盘1,752元，涨跌0.23%
• 阴极铜：收盘51,070元，涨跌0.33%

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国际市场指数

• 香港恒生：30,809点
• H股指：2,507点
• 红筹股：2,901点
• 日经225：22,497点
• 道琼斯：24,740点
• 标普500：2,723点
• 纳斯达克：7,405点
• 德国DAX：13,023点
• 法国CAC：5,546点
• 波罗的海：1,465点

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宏观分析

二季度通胀上行压力不大

• 4月CPI同比+1.8%，环比-0.2%，较3月继续回落0.3个百分点。
• 食品CPI环比-1.9%，弱于历史季节性均值。
• 预计5-6月通胀同比可能小幅回升，但快速上行风险不大。
• 4月PPI同比+3.4%，预计未来PPI-CPI剪刀差将收窄，利好中下游行业。

未来通胀趋势预测

• 若无中美贸易冲突，全年通胀中枢为+2.3%。
• 若考虑贸易冲突，全年CPI中枢可能达到+2.5%。
• 夏季气候可能影响菜价和鲜果价格再度上涨。

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行业分析

电力设备与新能源

• 行业整体向好趋势不变，维持“增持”评级。
• 锂电产业链盈利分化，动力电池需求持续增长。
• 光伏行业2018年为平价上网前的关键一年。
• 风电行业复苏趋势明显，订单向龙头企业集中。

交运设备

• 新能源车持续高增长，5月有望开启“抢装”潮。
• 电池及上游材料需求有望持续景气，建议关注龙头厂商。

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公司分析

金融街

• 新管理团队推动公司战略转型，自持业务加速发展。
• 2020年自持面积有望翻番，维持“买入”评级。

神州易桥

• 完成“百城千店”布局，进入业绩释放期。
• 2018Q1业绩增长超预期，维持“买入”评级。

万华化学

• 吸收合并控股股东，实现整体上市。
• 2018-2020年EPS分别为5.95/6.55/7.17元，维持“增持”评级。

开元股份

• 推出股权激励计划，助力恒企长期发展。
• 18-19年业绩有望维持高增长，维持“买入”评级。

喜临门

• 家居主业营运能力持续优化，维持“买入”评级。

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评级变动

公司/个股	代码	目标价（元）	评级调整	2018EPS（元）	2019EPS（元）	2020EPS（元）	日期
荣盛发展	002146	13.09~14.63	买入(首次)	1.54	1.95	2.52	2018-05-08
*ST大唐	600198	-	增持(买入)	0.01	0.12	0.36	2018-05-06
中国联通	600050	6.52-6.91	增持(首次)	0.13	0.17	0.25	2018-05-06

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重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	房地产	荣盛发展(002146,买入):低估值、高成长预期的环京龙头	买入(首次)	贾亚童、韩笑	2018-05-08
调低评级	通信	*ST大唐(600198,增持):峰回路转终获批,发力手机芯片	增持(买入)	周明	2018-05-06
首次覆盖	通信	中国联通(600050,增持):国企改革先驱,向上拐点确立	增持(首次)	周明	2018-05-06

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风险提示

• 油价等因素可能催生通胀超预期风险。
• 新能源车销量不及预期。
• 公司商誉减值风险。
• 影视剧业务坏账风险。
• 房地产销售受调控政策影响。

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信息速递

• 国内货币政策面临加息或降准抉择。
• 中美贸易冲突可能影响国内物价。
• 证监会巡视组巡视深交所党委。
• 内地自保公司盈利情况良好。
• 航空主题投资机会值得关注。

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华泰证券研究所通讯录（部分）

部门	姓名	职业资格证书
策略	曾岩	S0570516080003
宏观	李超	S0570516060002
金融工程	林晓明	S0570516010001
房地产	贾亚童	S0570517090003
基础化工	刘曦	S0570515030003
电力设备与新能源	黄斌	S0570517060002
有色金属	李斌	S0570517050001

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总结

本报告综合分析了A股市场指数、股指期货、大宗原材料及国际市场指数的表现，并对宏观通胀趋势、行业动态及重点公司进行了深入探讨。主要观点包括：二季度通胀上行压力不大，新能源车及光伏行业持续增长，万华化学、金融街、神州易桥、开元股份等公司前景良好，维持“买入”或“增持”评级。同时，报告也指出需关注的风险因素，如油价、贸易冲突、市场调控等。