20240927-东证期货-工业硅季度报告_旧故事将退场_月差迎新未来_24页_7mb

工业硅季度报告分析总结

本报告对2024年Q3工业硅市场进行了分析，主要结论如下：

核心内容

1. 成本利润：进入枯水期后西南电价上涨，工业硅成本将显著上升。Si2412合约价格需达到12800元/吨左右北方硅厂开始套保，高于13500元/吨西南硅厂将有套保机会。

2. 供给端：西南地区减产是必然趋势，但生产节奏决定实际减产幅度。四季度产量预计116万吨，同比增3%。北方新增产能继续投产形成供给压力。

3. 需求端：多晶硅需求环比略降，产量40万吨，同比降15%。有机硅产量58万吨，同比增17%。铝合金需求环比小幅改善，出口量环比上升。

4. 后市展望：四季度供需过剩格局将改善，但高库存使价格难以大幅上涨。预计工业硅价格震荡运行，单边仍以震荡思路为主，反套交易可继续持有。

主要观点

工业硅四季度进入政策真空期，市场更关注仓单注销进展和月差变化。建议投资者关注短线区间操作机会，谨慎参与单边行情。

风险提示

供给端变化超预期和多晶硅排产超预期是主要风险点。

报告由上海东证期货发布，仅供参考，不构成投资建议。