20211104-东北证券-策略点评报告_风电短期交易情绪较高_提价而非_做多CPI_带动食品上涨_6页_667kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年11月4日市场中表现较好的两个板块：风电和食品饮料。报告指出，风电板块因政策推动和装机预期改善而受到市场关注，尽管其估值相对新能源子板块较低，但交易情绪高涨。食品饮料板块则因部分企业提价带动上涨，但不宜简单归结为“做多CPI”的逻辑。

主要观点

风电板块

1. 政策推动：国家能源局在9月中旬提出要在中东南地区重点推进风电就地就近开发，特别是在农村实施“千乡万村驭风计划”，有助于风电分散式推进。
2. 装机预期改善：近日漳州提出50GW海上风电方案，进一步刺激市场对风电装机的预期。
3. 估值与情绪：风电板块当前市盈率分位数为38%，低于锂电（55%）、核电（80%）、太阳能（86.9%）等热门板块，但其相对全A换手率比值已达到2015年以来的高位。
4. 市场表现：风电板块在短期内交易情绪较高，成为市场表现较好的板块之一。

食品饮料板块

1. 提价带动上涨：部分前期超跌的食品股因原材料和运输成本上升而提价，带动股价上涨。
2. “做多CPI”逻辑不明确：历史数据显示，食品板块股价与CPI粮食关系不明确。在2005-2007年牛市期间，两者走势背离；在熊市期间，食品板块相对抗跌。
3. 独立逻辑为主：提价对盈利的提振需结合销量数据，若销量未明显下滑，确实可能带来盈利改善，但更多是个股或子行业的独立逻辑。
4. 猪周期与酒店餐饮为确定性板块：在“做多CPI”的逻辑中，猪周期和酒店餐饮板块的确定性较强。

关键信息

• 风险提示：报告提及疫情二次爆发和政策出台不及预期的风险。
• 数据支持：报告引用了多张图表，展示了风电板块的估值对比、交易热度、CPI粮食与食品板块的关系，以及CPI服务与酒店餐饮板块的走势。
• 研究团队：邓利军为东北证券策略组组长，具有10多年证券市场从业经验；何盛为研究助理，具有CPA资格。
• 投资评级说明：报告中列出了股票和行业投资评级的标准，以沪深300指数等为市场基准。

图表摘要

• 图1：对比其他电新子板块，风电估值相对较低。
• 图2：风电板块自9月以来交易热度明显上升，已至2015年以来历史相对高位。
• 图3：CPI粮食与食品板块的关系不明确。
• 图4：CPI服务与酒店餐饮板块走势大体吻合。

总结

本报告指出，风电板块因政策推动和装机预期改善而短期表现较好，但其估值较低，交易情绪较高。食品饮料板块因提价带动上涨，但不宜简单归结为“做多CPI”的逻辑，更多是独立的行业或个股逻辑。投资者需关注政策变化和疫情风险，理性分析市场动因。