20230117-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_4页_776kb

CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本报告为固定收益部市场日报，涵盖中国及亚洲固定收益市场的最新动态、交易观点、宏观经济数据及新发行信息。报告重点分析了中国房地产、金融、工业等领域债券的表现，并提到了国际市场的部分动态，如印度和印尼的信用状况变化。此外，报告还包含了重要披露和免责声明，以确保信息的合规性和透明度。

主要观点

市场表现

• 投资级（IG）市场：整体表现稳定，部分短期债券出现收窄，而AMC（资产管理公司）债券曲线有所扩大。
• 高收益（HY）市场：整体较为平静，尤其在春节假期前，部分房地产公司债券表现活跃，但其他领域如工业和绿色债券有所下跌。
• 中国房地产：多个房地产公司计划发行担保债券，如Agile和KWG，以支持项目开发，整体市场情绪偏稳。
• 国际市场：印度部分绿色债券上涨，但 Vedlons 下跌；印尼低流动性债券表现疲软。

交易观点

• 投资级债券：市场整体买盘强劲，尤其是短期债券，但流动性有所下降。
• AMC债券：表现优于其他类别，HRINTHs 上涨，反映投资者对AMC的偏好。
• TMT债券：表现分化，部分公司债券收窄，但其他如MEITUA和TENCNT则扩大。
• 中国房地产债券：LNGFOR和YUEXIU表现较好，而CHINSC和FUTLANs 则有所上涨。
• 其他领域：金融板块整体偏弱，工业板块中FOSUNI表现稳定，澳门博彩股维持平稳。

宏观经济数据

• 中国GDP增长：2022年四季度和全年GDP同比增长分别为2.9%和3.0%，高于市场预期的1.6%和2.7%。
• 人口变化：2022年中国人口首次下降，减少85万，为60年来首次。
• 新生儿数量：2022年新生儿数量为956万，为自1950年以来最低。

关键信息

新发行信息

• 中国房地产：
  • Agile计划发行最多7亿元人民币的3年期CBICL担保MTN。
  • KWG计划发行最多7亿元人民币的3年期CBICL担保MTN。
  • Yuexiu Property完成发行20亿元人民币的4%担保债券，到期日为2026年。
• 中国国有AMC：
  • 国家开发银行（PBOC）计划向AMC提供80亿元人民币资金，支持健康开发商。
• 其他：
  • ICBC向16家开发商提供总计240亿元人民币的信用额度。
  • Adani计划在1月31日前发行25亿美元的跟进行权。

重要事件

• Country Garden：偿还17日到期的4.75%美元债券，公司表示已准备充足资金。
• Dangdai International：未能偿还10.5%担保债券，触发交叉违约，公司成立境内债权人委员会寻求解决方案。
• Azure Power：被Moody's和Fitch下调评级，所有评级维持负面展望。
• China Evergrande：其审计师PwC因不同意财务报表的编制时间表和范围而辞职。
• Longfor Intelligent Living：其IPO申请失效，公司为Longfor集团的物业管理服务部门。

市场动向

最佳表现

• FTHDGR 11 7/8 06/01/23：价格上涨17.8，涨幅6.1%
• FTHDGR 10 7/8 01/09/23：价格上涨17.7，涨幅5.7%
• FTHDGR 7.95 07/05/22：价格上涨17.6，涨幅5.5%
• CHINSC 7 1/4 04/19/23：价格上涨78.9，涨幅3.3%
• PINGRE 2 3/4 07/29/24：价格上涨87.2，涨幅3.0%

最差表现

• LMRTSP 7 1/2 02/09/26：价格下跌74.1，跌幅3.6%
• LMRTSP 7 1/4 06/19/24：价格下跌85.6，跌幅3.2%
• SINOCE 6.876 PERP：价格下跌54.3，跌幅2.6%
• GRNLGR 5 7/8 07/03/26：价格下跌51.4，跌幅1.9%
• GRNLGR 6 3/4 03/03/26：价格下跌51.3，跌幅1.7%

重要披露

• 本报告仅用于CMBIGM客户及关联方参考。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
• CMBIGM不提供个性化投资建议，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告可能包含不同假设和观点，投资者应自行评估并咨询专业顾问。

免责声明

• 英国：仅向符合特定条件的投资者提供。
• 美国：仅向主要美国机构投资者提供，不适用于个人投资者。
• 新加坡：由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）发布，受新加坡金融顾问法规约束。

此总结涵盖了市场动态、交易观点、宏观经济数据及新发行信息，为投资者提供了全面的市场概览。