20220624-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_4页_1mb

CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概览

本报告为CMBI固定收益部市场日报，主要分析了中国信用债市场及部分海外发行债券的市场动态，包括价格变动、交易观点、宏观新闻回顾以及新发行债券信息。同时，提供了交易员对市场走势的专业见解，并附有重要披露和免责声明。

主要观点与关键信息

一、市场走势

• 中国房地产板块：开盘低走，但午后反弹，部分债券价格从高60回升至中70。
• INDYIJ债券：由于早期投标未达预期，2024年到期债券价格下跌0.5-1点；2025年到期债券投标超预期，价格定为102.25，处于可接受范围下限。
• 澳门博彩板块：持续下跌第六日，6家博彩公司签署续约合同，需支付MOP47mn。
• 中国投资级（IG）市场：整体表现疲软，信用利差扩大3-5个基点，长端卖压较大，部分优质单A债券更受追捧。
• 中国高收益（HY）市场：受基准债券降级影响，整体走低，部分工业类债券出现短多覆盖，但房地产板块受穆迪评级下调影响显著，COGARD下跌3-5点。

二、交易观点

• IG债券：投资者持续“避险”行为，长端卖压明显，部分金融类AT1/永续债表现较好，BCHINA/BCOMFL利差收窄3-6个基点。
• HY债券：整体承压，FOSUNI部分债券利差扩大，COGARD受评级影响显著，TPHL因RM卖压下跌。
• 其他行业：远东租赁发行165天超短期票据，用于偿还债务；山东高速集团拟发行3年期MTN用于子公司光伏项目；粤海控股拟发行最多20亿人民币公司债。

三、宏观新闻回顾

• 美国股市：周四收高，标普500上涨0.95%，纳斯达克上涨1.62%，道琼斯上涨0.64%。
• 美国国债收益率：继续下滑，2/5/10/30年期收益率分别降至3.01%、3.14%、3.09%、3.21%。
• 美联储主席Powell：警告短期经济衰退可能性，部分同事支持75个基点加息。

新发行债券信息

已发行债券

发行计划（Pipeline）

重要披露

• 本报告旨在为CMBI客户及关联方提供信息，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性、完整性或时效性。
• CMBI及其关联方可能与报告中提及的公司存在投资银行业务关系，可能产生利益冲突。
• 报告仅限指定接收者使用，未经许可不得复制、分发或出版。

合规与适用范围

• 英国接收者：本报告仅适用于符合《2000年金融服务与市场法》第19(5)条或第49(2)条的投资者。
• 美国接收者：本报告仅限于“主要美国机构投资者”，非此类投资者不得接收或分发。
• 新加坡接收者：由CMBI（新加坡）私人有限公司发布，该公司为新加坡注册的豁免财务顾问，受新加坡金融管理局监管。

联系方式

• 高志和：glennko@cmbi.com.hk / (852) 3657 6235
• 吴宝玲：pollyng@cmbi.com.hk / (852) 3657 6234
• 温展俊：jameswen@cmbi.com.hk / (852) 3757 6291
• CMBI Fixed Income：fis@cmbi.com.hk