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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年12月4日）

核心内容概述

本次晨会围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场展开分析，重点聚焦中美贸易战、市场走势、政策动向及行业机遇。整体来看，市场在利好消息推动下出现反弹，但短期仍面临较大不确定性，投资者需谨慎把握节奏。

国内市场分析

市场表现

• 沪深两市周一在利好消息影响下跳空高开，全天上涨。
• 成交量达4200亿，市场交投活跃。
• 板块普遍上涨，5G、工业互联网和大消费概念表现活跃。

市场影响因素

• 中美贸易战暂停加征关税：G20峰会达成初步共识，市场对贸易战的担忧有所缓解，全球市场出现上涨。
• 政策松绑：中金所宣布股指期货第三次松绑，银行理财子公司新规落地，有望引入增量资金。
• 美联储加息预期：12月加息基本没有悬念，美元指数高位震荡，国际大宗商品价格波动加剧。

风险提示

• 全球风险偏好仍处于低位，风险资产承压。
• 管理层强调“稳杠杆”，强监管基调不变，IPO常态化发行，市场资金供求失衡。
• 技术面显示股指跳空上涨，但是否突破2650点上轨仍需观察，短期震荡或难避免。

行业动态与点评

稀贵金属溅射靶材

• 突破进展：昆明贵金属研究所成功研发系列稀贵金属溅射靶材，国内企业迎来发展契机。
• 市场前景：预计未来5年全球溅射靶材市场规模将超160亿美元。
• 相关公司：贵研铂业、江丰电子。

NB-IoT模组招标

• 招标结果：中国移动500万片NB-IoT模组招标完成，广和通、吴通控股、高新兴、日海智能等企业中标。
• 行业影响：运营商加大NB-IoT投入，推动物联网产业链发展，创造更大需求空间。
• 相关公司：广和通、高新兴、日海智能。

磷矿石价格上涨

• 价格调整：贵州开磷宣布自12月5日起上调磷矿石价格，29%和30%品位产品分别上调至470元/吨和500元/吨。
• 供需变化：冬季停采导致供应减少，下游磷肥生产旺季来临，预计价格将继续上涨。
• 相关公司：兴发集团、六国化工。

宏观经济动态

1. 李克强经济形势座谈会：

   • 强调保持政策连续性和稳定性，支持制造业、服务业及小微企业。
   • 适度扩大内需，降低民间投资门槛，推动重大项目开工。

2. 央行行长易纲讲话：

   • 提出货币政策应灵活适度，加强逆周期调控。
   • 强调在经济过热或衰退时应采取不同策略，实现平稳调整。

3. 央行流动性操作：

   • 12月3日未开展逆回购操作，连续27个工作日未操作。
   • 11月开展MLF操作4035亿元，利率3.30%，余额49315亿元。
   • 常备借贷便利操作153亿元，余额151亿元。

4. 财新制造业PMI：

   • 11月制造业PMI为50.2，显示经济微幅扩张，企业信心尚可。

5. 国税总局减税降费计划：

   • 将推出更大规模、更具普惠性的减税降负举措，推动高质量发展。

国际市场动态

美国方面

• 美联储理事布雷纳德：美国已处于或超出完全就业状态，通胀接近目标，政策正常化未伤及市场流动性。
• 美国财长努钦：赞赏鲍威尔演讲，认为电子贸易和沃尔克规则增加股市波动，预计美墨加贸易协议将获国会批准。

欧洲方面

• 欧洲央行出资比例调整：自2019年1月1日起，根据各国人口和经济体量调整出资比例。
  • 德国：18% → 18.4%
  • 意大利：12.3% → 11.8%
  • 西班牙：8.8% → 8.3%

国际股指与大宗商品

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