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华金期货黑色原料周报总结（2023/5/26）：

铁矿石供应方面，澳洲矿山发运量显著回升，全球发运量小幅上升，预计到港量维持在平均水平附近。非主流矿山发运回落，港口库存与上周基本持平，高品矿逼近低位。

需求方面，铁水产量连续两周小幅回升至高位，钢厂自发减产意愿不足，烧结粉库存保持低位，原料刚需支撑价格。铁水产量波动大，短期高位震荡可能性较高。

价格与基差，青岛港pb粉价格周内跌幅明显，09合约大幅回落。铁矿价格受宏观情绪和供应过剩影响，震荡加剧，不宜过分看跌。

风险因素包括：成材需求坍塌、铁水产量超预期回落、美元指数走强压制大宗商品价格。

焦煤焦炭供应，甘其毛都和策克口岸通关车次回升，国内煤矿库存较高。需求支撑下，焦化利润尚可，焦炭价格经历多轮提降后仍承压。

库存方面，焦煤库存库存双焦价格下跌，下游贸易量减少，钢厂和独立焦化库存低位运行，需关注补库需求。焦炭库存高位回落，现货价格走弱。

总体展望，黑色原料市场供需平稳，短期价格宽幅震荡，长期需关注成材需求和宏观环境变化。市场参与者应谨慎操作，注意库存管理。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。