20130902-兴业证券-沿海运价连涨六周_煤炭季节性需求向好_14页_863kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年8月煤炭行业及上下游相关行业的市场动态，包括国际和国内煤价走势、沿海运价变化、煤炭库存情况以及下游行业如电力、钢铁、水泥、房地产等的运行数据。同时，报告对煤炭板块的重点公司进行了评级推荐，认为尽管煤炭行业仍处于长周期调整阶段，但季节性需求向好，存在投资机会。

主要观点

• 行业整体趋势：煤炭行业仍处于长周期调整阶段，但受益于季节性需求上升，市场情绪有所改善。
• 国际煤价：国际煤价涨跌互现，纽卡斯尔港现货价下跌，欧洲ARA三港和澳大利亚BJ动力煤价略有上涨，南非煤价下跌。
• 国内煤价：环渤海动力煤价持续下跌，港口价格下降，坑口煤价维持稳定。
• 航运价格：沿海煤炭运价连续六周上涨，显示运输需求回暖。
• 煤炭库存：电厂库存持续下降，秦港库存回落明显，表明市场供需关系改善。
• 下游行业变化：
  • 电力行业发电量稳步增长，库存可用天数下降。
  • 钢铁行业焦炭价格上涨，钢材库存略有波动。
  • 水泥价格维持稳定。
  • 房地产行业新房成交面积环比上升，但部分城市销售情况分化。

关键信息

煤价情况

• 国际煤价：

  • 纽卡斯尔港：8月30日78.61美元/吨，周环比下跌0.66美元/吨。
  • 欧洲ARA三港：8月30日76.35美元/吨，周环比上涨0.34美元/吨。
  • 南非RB：8月30日71.89美元/吨，周环比下跌1.58美元/吨。
  • 澳大利亚BJ：8月29日79.1美元/吨，周环比上涨0.45美元/吨。

• 国内煤价：

  • 港口：秦皇岛港动力煤（5500大卡）平仓价540元/吨，周环比下跌5元/吨；环渤海动力煤均价546元/吨，周环比下跌7元/吨。
  • 坑口：大同弱粘煤460元/吨，古交2号焦煤660元/吨，晋城无烟末煤500元/吨，各煤种价格周环比持平。

运价情况

• 沿海煤炭运价连续六周上涨，秦皇岛至广州、上海、宁波、福州运价分别上涨4.7元、5元、4.3元、3.9元，显示运输需求上升。

煤炭库存

• 煤矿库存：2013年7月末，全国重点煤矿库存4810万吨，环比上升18万吨，同比上升255万吨；山西国有重点煤矿库存1396万吨，环比下降91万吨，同比上升466万吨。
• 港口库存：秦皇岛港内贸煤库存637万吨，周环比下降30万吨；广州港库存274万吨，周环比下降16万吨。
• 电厂库存：截至8月20日，重点电厂煤炭库存6530万吨，较上月末下降330万吨，库存可用天数降至15天，较上月末减少3天。

下游行业分析

• 电力行业：
  • 7月发电量4795亿千瓦时，同比增长8.1%。
  • 1-7月累计发电量29229亿千瓦时，同比增长5.2%。
  • 电厂库存可用天数减少，显示需求回暖。
• 钢铁行业：
  • 7月耗煤5882万吨，环比增加165万吨，同比增加6.6%。
  • 焦炭价格上涨，唐山二级冶金焦价格为1330元/吨，周环比上涨15元/吨。
• 水泥行业：
  • 上海42.5标号水泥价格365元/吨，合肥42.5标号水泥价格330元/吨，周环比持平。
• 房地产行业：
  • 29个城市新房成交面积18.5万平米，环比上升24%，同比上升11%。
  • 各区域成交情况分化，长三角、珠三角、中西部及其它地区表现不一。

重点公司推荐

• 推荐理由：报告认为，煤炭股具有低成本优势，且受益于季节性需求上升，推荐具有上涨空间和安全边际的标的。

风险提示

• 经济增速降幅超预期：若经济增速低于预期，将对煤炭需求产生负面影响。

投资评级说明

• 行业评级：中性（与市场持平）
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 本报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。