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新股研究周报 - 2022年第8周总结

核心内容

国海证券中小盘团队本周对核准发行与同意注册的拟上市公司进行了研究梳理，重点分析了新股市场情况及部分重点公司。

主要观点

1. 新股市场概况

• 本周共有8家公司过会，分别为：
  • 科创板：拓荆科技、长光华芯、安达智能、普源精电、唯捷创芯
  • 创业板：联盛化学、金道科技、中一科技
• 本周共有2家公司上市，首日平均涨幅为15.21%，破发率为50%；上市以来破发率同样为50%。
• 预计募资25.49亿元，募资总额为39.24亿元。
• 近两月内共有50家公司上市，总市值16596.65亿元，上市首日平均涨幅为41.68%，上市以来平均涨幅为49.47%，首日破发率为16.00%，上市以来破发率为22.00%。
• 上市以来涨幅居前的公司包括合富中国（+351.07%）、西点药业（+267.18%）、粤海饲料（+218.03%）等。
• 跌幅居前的公司包括翱捷科技-U（-47.32%）、迈威生物-U（-34.74%）、亚虹医药-U（-31.55%）等。

2. 新股研究重点

唯捷创芯

• 行业地位：射频前端功放龙头，4G射频功放出货量居国内厂商第一。
• 产品与应用：主营射频功率放大器模组、射频开关芯片等，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备、无线宽带路由器等。
• 收入构成：射频功率放大器模组占主营业务收入超过97%。
• 股权结构：联发科全资控制主体Gaintech公司是第一大股东，持股28.12%；董事长荣秀丽和孙亦军是实际控制人。
• 销售模式：以经销为主，2018年至2021H1经销收入占比分别为99.80%、95.28%、78.66%和69.60%。
• 研发能力：研发投入逐年增长，2018-2021H1分别为0.61亿元、0.92亿元、2.20亿元和2.12亿元，占营收比例分别为21.45%、15.79%、12.14%和12.46%。
• 募资用途：用于集成电路生产测试项目、研发中心建设、补充流动资金，总计募资24.87亿元。

拓荆科技

• 行业地位：高端半导体专用设备厂商，主要产品为半导体薄膜沉积设备，包括PECVD、ALD、SACVD设备。
• 市场情况：全球半导体设备行业增速明显，形成高壁垒和寡头格局；国内半导体设备行业景气度提升，已成为全球第一大市场。
• 产品应用：产品已适配国内最先进的28/14nm逻辑芯片、19/17nm DRAM芯片、64/128层3D NAND FLASH晶圆制造产线。
• 募资用途：用于高端半导体设备扩产项目、半导体设备技术研发与改进项目、ALD设备研发与产业化项目，以及补充流动资金，总计募资10亿元。

长光华芯

• 行业地位：聚焦半导体激光芯片，主要产品包括高功率单管芯片、高功率巴条芯片、高效率VCSEL芯片等。
• 市场情况：2020年公司营业总收入增长78%，归母净利润增长120.3%。公司在国内高功率单管芯片市场占有率13.41%，在全球市场占有率3.88%。
• 募资用途：主要用于高功率激光芯片产能扩充、VCSEL及光通讯激光芯片产业化、研发中心建设、补充流动资金，总计募资13.48亿元。

关键信息

• 市场表现：新股市场整体表现分化，部分公司上市首日破发，但整体涨幅仍高于市场平均水平。
• 行业趋势：半导体设备行业增长迅速，国内企业正逐步实现进口替代。
• 竞争格局：射频前端市场由美日厂商主导，国内企业面临激烈竞争，但也在积极拓展高端市场。
• 研发与技术：三家公司均重视研发投入，技术实力较强，具备一定的行业竞争力。
• 募资计划：均计划用于扩大产能、技术研发和补充流动资金，以增强市场地位和竞争力。

风险提示

• 公司询价未通过；
• 公司因特殊原因无法正常上市；
• 研究仅基于公司招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；
• 公开发行制度发生变化；
• 公司所在行业竞争加剧。

图表概览

• 图1-图13：展示公司产品、下游应用、营收与利润、股权结构、客户与供应商占比、行业市场规模等信息。
• 表1-表10：包含新股招股及询价情况、上市情况、近两月上市公司情况、同行业可比公司介绍、募集资金用途等内容。

总结

本周新股市场表现分化，部分公司上市首日破发，但整体涨幅仍高于市场平均水平。唯捷创芯、拓荆科技和长光华芯作为重点研究对象，分别在射频前端、半导体设备和半导体激光芯片领域具有较强的技术实力和市场地位，募资计划主要用于扩大产能、技术研发和补充流动资金，以进一步提升市场竞争力。同时，行业竞争加剧、政策变化等风险需重点关注。