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【安信研究】10月十大金股总结

核心内容概述

安信研究于2021年10月发布了十大金股组合，涵盖多个行业，包括计算机、电新、机械、煤炭、食品饮料、医药、商社、非银、电子&机械、军工等。该组合基于三季报表现及行业前景进行筛选，强调高景气度和政策支持，同时关注估值调整与市场风格变化。

主要观点

1. 市场整体判断

• 中期维持“资产荒下的结构牛”判断，认为市场将围绕高景气行业进行配置。
• 国庆期间海外权益市场调整，但未出现趋势性下跌，节前担忧已基本落地。
• 10月市场表现值得期待，建议关注风格转换与走势节奏问题。
• 沪深300和创业板指有望优于中证1000和中证500，关注均线系统支撑。

2. 行业与个股分析

• 计算机行业：东方通作为中间件市场国产化旗手，技术与市场能力突出，与中移资本签订战略合作，未来业绩增长可期。
• 电新行业：中科电气受益于新能源汽车产业链，与多家头部企业合作，产能快速扩张，2021年负极材料产销量高增。
• 机械行业：国茂股份作为国产通用减速机龙头，具备核心品牌与渠道优势，业绩弹性增强，增速中枢上行。
• 煤炭行业：山煤国际受益于煤价上行周期，销售价格弹性大，毛利率提升，但需关注需求下降及政策风险。
• 食品饮料行业：贵州茅台预计Q3后业绩提速，估值调整充分，板块整体具备上升空间。
• 医药行业：鱼跃医疗业务框架理顺，聚焦呼吸制氧、POCT、感控等核心赛道，未来业绩增长确定性强。
• 商社行业：中国中免受益于海南免税政策及离岛免税高增速，预计2025年海南免税销售超2300亿元，公司具备供应链与运营优势。

3. 非银与券商

• 广发证券：基本面拐点显现，分类评级重回AA，投行业务全面重启，大财富管理板块增长潜力大。
• 券商整体：财富管理转型持续推进，代销收入表现强劲，未来增长可期。

4. 电子与半导体

• 万业企业：通过收购凯世通与Compart Systems，转型为半导体平台型公司，具备进口替代能力，未来有望受益于半导体行业景气上行。

5. 军工行业

• 振华科技：作为CEC集团军工电子大平台，产品覆盖广泛，受益于军品行业景气周期及国产替代进程，IGBT领域布局显著。

关键信息

风险提示

• 全球能源危机、通胀超预期、疫情超预期。
• 市场风格转换、走势节奏不确定。
• 新产品推广不及预期、行业竞争加剧、国产化进度不及预期。
• 煤炭需求下降、煤价下跌、HIT项目不及预期。
• 系统性风险、政策落地不及预期、预期过高导致不达预期。

总结

安信研究在10月推荐的十大金股组合，涵盖了多个具备高景气度与政策支持的行业。公司基本面改善、盈利预期上升、市场布局优化是主要驱动力。同时，市场风格转换与走势节奏变化值得关注，建议投资者围绕高景气行业进行配置，重视估值调整到位的细分领域及具备进口替代能力的国产企业。风险方面，需警惕全球能源危机、行业竞争加剧、政策执行不及预期等潜在因素。