20170410-东北证券-海外宏观周度观察_中美会晤谈合作_三月非农勿需愁_13页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2017年第14周的海外宏观周度观察，涵盖中美关系、美国就业数据、国际油价、欧元区货币政策及法国大选等关键议题，分析了全球市场动态及未来趋势。

主要观点

• 中美关系改善：中美元首会晤为两国关系指明了合作方向，建立了多个高级别对话机制，缓解了市场对贸易战的担忧。
• 美国对叙利亚的军事打击：美国以化学武器袭击为由对叙利亚进行导弹打击，引发市场避险情绪，但预计美国未来更可能通过经济制裁和政治施压来解决叙利亚问题。
• 3月非农数据背离：3月美国非农就业人数与失业率出现背离，主要受极端天气影响，预计6月加息概率仍高。
• 国际油价上涨：尽管美国、巴西和伊拉克原油产量增加，但受地缘政治影响，布伦特原油价格上涨3.2%。
• 欧元区货币政策调整：捷克央行结束汇率干预，欧央行表示当前不是降息时机，市场对欧债收益率的预期有所下降。
• 法国大选局势：梅朗雄在第二轮电视辩论中支持率领先，但市场对其担忧有所缓解，预计马克龙将击败勒庞。

关键信息

中美关系

• 中美元首会晤确立了合作大方向，建立了四个高级别对话机制。
• 双方同意展开为期100天的贸易会谈，推动经贸关系更加平衡发展。
• 中方重申在台湾、涉藏、南海等问题上的立场，美方也承诺在相关问题上保持沟通。

美国就业数据

• 3月失业率为4.5%，创近10年新低，但非农就业人数为9.8万，创10个月新低。
• 数据背离主要由极端天气导致，市场无需过度担忧，6月加息概率仍高。
• 就业回暖是收入提升的信号，但需关注就业质量，如工作时间和工资增长。

国际油价

• 美国、巴西和伊拉克原油产量增加，但布伦特原油仍上涨3.2%至55.26美元/桶。
• 中国需求旺盛、加拿大油砂减产及美国对叙军事行动是油价上涨的主因。
• 长期来看，国际原油供给增加将使油价上涨空间有限。

欧元区货币政策

• 捷克央行结束汇率干预，欧元兑克朗走低。
• 欧央行会议纪要显示，当前不适宜调整对前景的预估措辞，市场对鹰派解读进行修正，欧债收益率下降。

法国大选

• 梅朗雄在第二轮电视辩论中支持率领先，马克龙和菲永紧随其后。
• 勒庞表现不佳，市场对其担忧有所缓解。
• 预计马克龙将在第二轮大选中以62%对38%击败勒庞。

全球市场表现

• 美国三大股指下跌，日本股市连续4周下跌，美日国债收益率长降短升。
• 欧元和欧债收益率走低，原油价格反弹，铁矿石跌破去年收盘价。

风险提示

• 美国近期对外军事展示可能带来全球政治军事风险。
• 中美贸易摩擦和朝鲜半岛局势仍是潜在风险点。

附录：相关报告

• 《首脑会晤前美积极布局筹码，欧盟对英强硬》
• 《医改夭折，税改将行，欧洲PMI创6年新高》
• 《警惕流动性拐点加速，欧洲大选风险暂缓》

分析师信息

• 陈亚龙：东北证券策略分析师，复旦大学世界经济硕士。
• 沈新凤：研究助理，上海财经大学经济学博士。
• 谢林：研究助理，中央财经大学经济学博士，中国社会科学院财经战略研究院博士后。

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