20220710-宝城期货-股指衍生品周报_以震荡为主_关注本周经济金融数据_16页_1mb

宝城期货研究所金融期货期权分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融期货期权团队分析师龙奥明撰写，主要分析了近期股指期货、上证50ETF期权、沪深300ETF期权及沪深300指数期权的市场走势与策略建议。报告指出当前市场环境存在不确定性，但政策支持和经济复苏预期对市场形成一定支撑，建议投资者在震荡行情中采取谨慎策略。

主要观点

1. 股指期货走势分析

• 短期震荡为主：受稳增长政策和流动性支持影响，股指短期以震荡运行为主，市场风险偏好有所回升。
• 不确定性因素：国内疫情反复、居民收入预期不稳定及高杠杆率限制了消费和房地产的复苏空间；海外主要经济体的加息政策可能引发经济衰退风险。
• 操作建议：在震荡行情中，建议逢回调谨慎做多，同时关注政策与经济面的边际变化。

2. ETF期权与股指期权策略

• 市场情绪变化：近期ETF期权成交量PCR和持仓量PCR指标显示市场情绪有所回落，隐含波动率也出现小幅下降。
• 策略建议：考虑到政策支撑较强，可逢指数回调构建牛市价差策略，以降低上涨预期减弱带来的风险。

关键信息

1. 股指期货数据

• IF、IH、IC基差走势：各品种基差走势图显示近期市场存在一定的回调压力。
• 跨期价差走势：IF、IH、IC跨期价差均出现波动，反映市场对远期走势的预期分歧。

2. 上证50ETF期权表现

• 价格走势：上证50ETF价格下跌，周跌幅达1.70%。
• 期权涨跌：认购合约周跌幅普遍在-20%至-80%之间，认沽合约涨幅相对稳定。
• 成交量PCR：上证50ETF期权成交量PCR为95.24，较上一交易日有所下降。
• 持仓量PCR：持仓量PCR为97.90，表明市场持仓情绪有所降温。
• 隐含波动率：7月平值期权隐含波动率为19.87%，高于标的30交易日历史波动率16.44%。

3. 沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF（上交所）价格下跌，周跌幅达-70.27%。
• 期权涨跌：认购合约周跌幅普遍在-6%至-75%之间，认沽合约涨幅较小。
• 成交量PCR：成交量PCR为106.50，持仓量PCR为124.42，隐含波动率在20.15%至21.79%之间波动。

4. 沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF（深交所）价格下跌，周跌幅达-69.17%。
• 期权涨跌：认购合约周跌幅普遍在-7%至-55%之间，认沽合约涨幅较小。
• 成交量PCR：成交量PCR为122.52，持仓量PCR为102.98，隐含波动率在20.56%至21.79%之间波动。

5. 沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数周跌幅为-0.85%，收于4428.78。
• 期权涨跌：认购合约周跌幅在-6.61%至-86.79%之间，认沽合约涨幅在-73.33%至9.75%之间。
• 成交量PCR与持仓量PCR：成交量PCR和持仓量PCR指标显示市场情绪波动较大。
• 隐含波动率：7月平值期权隐含波动率在21.79%至23.15%之间波动，高于历史波动率。

重要策略建议

• 逢回调做多：在政策支撑下，建议投资者在股指回调时谨慎做多，控制风险。
• 构建牛市价差策略：ETF期权和股指期权市场情绪回落，可考虑构建牛市价差策略以应对短期波动。
• 关注隐含波动率与PCR指标：隐含波动率与PCR指标变化可作为判断市场情绪和预期的重要参考。

分析师简介

• 姓名：龙奥明
• 职位：宝城期货金融期货期权团队分析师
• 学历：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士
• 研究领域：股指期货、ETF期权、股指期权
• 资格证号：
  • 期货从业资格证号：F3035632
  • 投资咨询资格证号：Z0014648

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
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