20230706-中财期货-苹果半年报_本季产销表现不差_新季供需矛盾不显_8页_1mb

中财期货苹果研究报告摘要

一、核心观点

报告指出当前库存苹果表现良好，支撑现货价格，新季苹果虽总体供给增加但存在结构两极分化问题，预计市场将呈现区间震荡走势。建议短期在AP310合约8200-8800区间进行波段操作，中期内采取低位长线多单参与策略。

二、支撑因素

1. 库存压力缓解：去库效率高，苹果现货价格春节后高位运行，至今仍保持韧性，去库形势良好。
2. 存储商盈利改善：今年高价去库使存货商利润增长，惜售情绪存在，稳定市场预期。
3. 期货波动回归理性：经过上半年冲高后，期货合约回归至仓单成本区间，期现价格趋近。

三、关键风险与结构变化

1. 果实质量与售价矛盾：新季苹果增产主要集中在低价值区域，而传统高价产地产量减少，将造成品质结构失衡，加剧价格分化。
2. 出口下滑压力：苹果出口同比下降幅度明显，一定程度抑制市场预期。
3. 基本面缺乏强劲驱动力，中期维持区间震荡观点。

四、重点观测事项

1. 新季苹果上市节奏及质量特点；
2. 新花期天气对产量及果实发育的影响；
3. 助力种植恢复政策及其对产能的长期影响。

报告结尾附有重要声明，强调本报告所含信息基于公开资料，仅作参考，投资者据此决策自行承担风险，未经授权不得发表相关内容。