20200831-西南证券-影视传媒行业周报_多方组建广电网络股份_国网融合迈出关键一步_21页_2mb

多方组建广电网络股份，国网融合迈出关键一步

核心内容总结

1. 行情回顾

• 上周传媒板块整体上涨 2.68%，略跑输创业板约 2.08个百分点（创业板指上涨 4.76%），但略跑赢市场 0.02个百分点（沪深300上涨 2.66%）。
• 子行业表现分化：广告指数上涨 5.16%，有线和卫星电视指数下降 1.86%，电影与娱乐指数上涨 3.16%，出版指数上涨 0.89%。

2. 电影市场

• 上周票房为 17.30亿元，其中 《八佰》 占比 64.2%，成为票房主力。
• 《木兰：横空出世》 将于 2020年10月1日 国庆上映，以 当代年轻人视角 重新诠释经典IP，赋予其更浓的中国味。
• 下周将上映 6部新电影，包括 《信条》、《假面饭店》、《闺蜜心窍》 等，预计成为票房亮点。

3. 电视剧与综艺行业

• 上周电视剧播映指数前五：《琉璃》（82.2）、《摩天大楼》（74.1）、《白色月光》（71.7）、《穿越火线》（71.2）、《重启之极海听雷》（67.9）。
• 《以家人之名》 以播映指数 84.6 获得电视剧周播榜第一名，《三十而已》 以 64.5 居第二名。
• 综艺播映指数前五：《乘风破浪的姐姐》（73）、《这！就是街舞第三季》（70.3）、《乐队的夏天第二季》（64.4）、《明日之子第四季》（63.1）、《中国新说唱第三季》（62.6）。
• 《飞越广东·特区40年》 作为大型系列节目，已播出四期，展现广东特区发展成就。

4. 游戏行业

• 完美世界 2020年上半年营收 51.4亿元，同比增长 40.7%，其中游戏业务营收 43.6亿元，同比增长 51.4%，移动游戏收入增长 72.5%。
• B站 第二季度游戏收入 12.5亿元，同比增长 36%，占总收入的 48%。
• 《全面战争：竞技场》 将于 9月23日 上线，是一款 10V10多人竞技网游，由 The Creative Assembly 开发，网易宝船 发行。
• 心动网络 以 3.3亿元 增持 TapTap，增强游戏社区与内容的协同效应。

5. 体育行业

• 中证体育指数 上涨 2.23%，略低于沪深300指数 2.26%。
• LPL赛区 四支种子队伍 TES、JDG、SN、LGD 确定，晋级 S10全球总决赛。
• 特步 2020年中期收入增长 10%，但经营利润同比下滑 30%。
• 探路者 2020年上半年净亏损 1.45亿元，营收同比减少 56.99%。

主要观点

• 广电网络股份 正在组建，注册资本暂定为 1012亿元，广电股份 持股 51%，标志着国家广电网络融合发展迈出关键一步。
• 《木兰：横空出世》 作为创新之作，以 当代视角 重新诠释经典IP，具有较高的市场期待。
• 游戏行业 表现强劲，完美世界 和 B站 的收入增长显著，尤其移动游戏增长突出。
• 电视剧与综艺 保持活跃，《琉璃》 和 《乘风破浪的姐姐》 等作品表现亮眼，芒果超媒 在综艺领域具有明显优势。
• 体育行业 逐步复苏，LPL赛区 确定四支种子队伍，但部分企业如 探路者 受疫情影响较大。

关键信息

• 投资建议：

  • 关注 游戏板块 和 广电网络股份。
  • 在影视领域，关注 芒果超媒，其综艺表现突出，具备流量和广告增长潜力。
  • 关注 华策影视，具备优质内容生产能力，受益于电视剧行业复苏。
  • 长期关注 院线龙头，受益于行业集中度提升。

• 风险提示：

  • 传媒政策收紧风险。
  • 业务整合或不及预期。
  • 新业务开展不及预期。
  • 内容反响不及预期。

一周娱乐推荐

• 电影：《信条》（9月4日上映）由诺兰执导，展现时间逆转的惊悚题材。
• 电视剧：《平凡的荣耀》（9月4日优酷播出）聚焦职场与金融投资。
• 综艺：《德云斗笑社》（每周五20:00腾讯视频播出）展现相声演员魅力。
• 游戏：《全面战争：竞技场》（9月23日上线）是一款策略竞技网游，支持万人同屏对战。

行业数据

• 传媒板块：共 171家上市公司，行业总市值 21780.79亿元，流通市值 21728.86亿元，市盈率 40.6。
• 沪深300市盈率：14.7。

分析师信息

• 分析师：刘言、杭爱
• 执业证号：S1250515070002、S1250519080006
• 联系方式：
  • 刘言：电话 023-67791663，邮箱 liuyan@swsc.com.cn
  • 杭爱：电话 010-58251921，邮箱 ha@swsc.com.cn

其他信息

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数 -5%。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在 20% 以上。
  • 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于 10% 与 20% 之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于 -20% 与 -10% 之间。
  • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在 -20% 以下。

重要声明

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