20131013-中国银河-发达经济体周报第122期_美国_债务违约风险在加大_12页_1mb

美国：债务违约风险在加大

核心内容

美国联邦政府自10月1日起进入停摆状态，由于两党未能就预算与债务上限问题达成一致，债务上限将于10月17日到期，市场风险持续上升。白宫与共和党在协商中仍未能取得进展，双方分歧主要集中在支出削减和医保改革上。

主要观点

• 政府停摆与债务上限问题：美国政府停摆已持续12天，债务上限即将到期，若无法解决，将引发债务违约风险。
• 两党谈判进展缓慢：奥巴马和民主党希望避免对社会保障、医疗保险等关键项目进行削减，而共和党则坚持削减开支和改革税制。
• 民调对共和党不利：53%的美国人指责共和党导致政府停摆，共和党形象降至1989年以来最低水平。
• 市场担忧加剧：债务违约可能引发长期债券收益率飙升、金融市场流动性危机，甚至对全球经济造成冲击。IMF预计，若违约发生，仅债券市场损失可能高达2.3万亿美元。
• 中日持有美债规模庞大：中国持有1.2773万亿美元美国国债，日本持有1.1354万亿美元，两者均为美债最大持有国。美债违约将对中日外汇储备造成重大损失。
• 投资者信心受挫：密歇根大学消费者信心指数降至75.2，为1月以来最低，显示消费者信心受到政府停摆和债务危机影响。

关键信息

• 债务违约影响：若发生债务违约，可能导致美国经济重回衰退，引发全球金融市场动荡，特别是长期债券市场。
• 政策分歧：共和党提出的临时提高债务上限方案未附带任何政策条件，但民主党要求至少推迟到明年。
• 国际影响：中日等国对美债违约风险表示担忧，并呼吁美国及时解决债务上限问题以保障其巨额美债资产安全。
• 经济数据表现：
  • 美国：8月消费者信贷增长136.3亿美元，但信用卡使用连续第三个月下降；10月5日当周初请失业人数上升至37.4万。
  • 欧元区：第二季度GDP终值增长0.3%，预计三季度增长0.1%，四季度增长0.3%。
  • 日本：9月PPI月率上升0.3%，主要受能源与电力价格上涨影响；消费者信心指数回升，显示"安倍经济学"初见成效。

图表与数据支持

• 图1：美元指数
• 图2：美国国债收益率
• 图3：美消费信贷增速
• 图4：美周申请失业人数
• 图5：欧投资者信心指数
• 图6：日CPI、PPI
• 图7：日第三产业活动指数
• 图8：日核心机械订单与领先指标

附表数据

作者信息

• 潘向东：首席经济学家，清华大学经济管理学院应用经济学博士后，主持多项国家级研究项目。
• 周世一：宏观经济研究员，中国人民大学经济学院经济学博士，从事国际宏观经济研究多年。

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