20250303-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

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大宗商品市场观点分析总结

一、豆粕
近期关键因素：巴西天气利于收割，阿根廷天气改善，拉尼娜可能减少（影响未明）。美国4月加征对华10%关税短期提振市场情绪，但长期影响小。国内库存方面，大豆、油厂豆粕库存环比减少或增加，但3月进口量低预期支撑现货价格坚挺。技术面受美豆下跌影响，出现调整要求。短线多空分水岭在2865元，主力观察区间【2865,2980】。

二、菜粕
跟随豆粕调整。国内菜籽、菜粕库存环比减少，压力边际改善。加籽出口强劲和内需利好带动国际市场价格偏强，但国内现货价差扩大提升菜粕替代需求。现货市场成交好转。技术面或受豆粕拖累，存在跟随整理风险。短线多空分水岭在2535元，主力区间【2535,2610】。

三、棕榈油
马棕出口向好及低库存支撑价格。未来斋月备货需求可能提供支持。但在国内现货价差倒挂、成交清淡背景下，基本面在3月可能转弱。关注9000元支撑。主力区间【8900，9260】。需谨慎操作看多头寸，管理风险。

四、棉花
受到美棉意向种植面积增加（利空）及出口超预期下滑的打压。国内库存充裕，预期产量或稳增。下游需求疲软，订单不足，新棉上市可能加剧供给压力。技术面承压震荡，关注13800-14000区间压制。郑棉主力合约承压。警惕关税进一步预期下的弱势。

五、红枣
年度产量预期增加、库存高企限制价格上涨空间。下游进入淡季，采购积极度低，供需关系偏弱。短期内红枣价格预计维持偏弱运行态势。关注远期合约在“大小年”下的机遇。

六、生猪
供强需弱格局限制反弹空间。标肥价差虽有支撑，但出栏节奏较快，部分压栏出货。母猪存栏及仔猪出生数据预示未来供给压力。天气转暖和节后库存消化带来有限需求提振。近期呈现窄幅震荡，投机机会有限。主力区间【12800，13500】。

免责声明摘要： 本报告基于客观数据和分析提供市场观点，仅供参考，不构成买卖建议。期货行情波动风险投资者须自行承担。解读数据可能存在偏差。