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华期理财 - 白糖市场分析（2022年8月11日）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月11日白糖市场的走势及影响因素，重点包括郑糖1月合约的行情表现、国内外现货市场报价、巴西糖产量变化及天气情况，以及对后市的展望。

郑糖1月合约行情

• 期价表现：郑糖1月合约今日以5588点高开，早盘下跌后因美糖期价上升影响，资金买入推动期价震荡回升。
• 价格区间：今日最高5609点，最低5540点，收盘5591点，较前一日上涨18点。
• 交易数据：成交量189,928手，持仓量342,772手，较前一日增加28,467手。

现货市场报价

• 昆明：上午现货市场报价维持在5680-5700元/吨（含税提货库点不同），另有商家报价5665-5670元/吨。
• 大理：祥云、大理新糖含税报价维持在5650-5680元/吨，另有商家报价5635-5640元/吨。
• 广西：制糖企业报价维持在5710-5730元/吨（一级含税厂仓提货价），与昨日报价一致，另有商家报价略低。

国际市场动态

巴西糖产量跳增8.4%

• 产量数据：巴西中南部甘蔗主产区7月下半月糖产量较去年同期增加8.4%，达到330万吨。
• 生产分配：糖厂将47.7%的甘蔗用于糖生产，高于去年同期的46.2%，因糖的金融回报高于乙醇销售。
• 市场预期：甘蔗压榨量和糖产量均超过市场预期。

巴西甘蔗产区将迎充足降雨

• 天气预测：未来几日巴西中南部地区将有充足降雨，有利于甘蔗生长，并改善咖啡和谷物所需的土壤湿度。
• 降雨量：圣保罗州及其他重要甘蔗产区预计降雨量可达60毫米，8月下半月可能有更多降雨。
• 影响分析：虽然降雨对收割不利，但有助于甘蔗生长，预计收割将稍晚开始。

后市展望

• 美糖走势：因担忧欧洲干旱与中国甘蔗地区可能的新一轮洪水，美糖短期或会止稳震荡，但上升空间或有限。
• 郑糖走势：受美糖反弹及短线跌幅较大影响，郑糖1月合约短期或会止稳震荡，预计期价将围绕5600点上下宽幅震荡。
• 操作建议：
  • 若期价在5600点之下，弱势持续，可持空滚动操作。
  • 若期价反弹至5600点之上，可考虑买多操作。

关键影响因素

• 巴西产量增加：巴西糖产量上升，可能对全球市场供应产生压力。
• 天气因素：巴西降雨有助于甘蔗生长，但可能推迟收割，对短期供应影响有限。
• 消费端压力：疫情及多地高温暴雨影响经济活动，导致食糖消费减少，压制期价上涨。

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