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白糖市场分析总结（2021年10月26日）

核心内容概览

2021年10月26日，白糖市场受到多重因素影响，郑糖1月合约期价出现反弹走势。尽管早盘有所回撤，但因美糖价格的提振，资金开始入场，推动期价震荡上行，最终收于5929点，较前一交易日上涨47点。市场成交量和持仓量均有所增加，显示投资者对后市持谨慎乐观态度。

主要观点

• 期价走势：郑糖1月合约期价今日以5890点平开，早盘回撤后因美糖反弹而震荡走高，最终收盘于5929点，涨幅47点。市场情绪受到美糖走势的明显影响。
• 成交量与持仓量：成交量为369,140手，持仓量增加3,863手至351,188手，表明市场参与者对白糖的持仓意愿有所增强。
• 现货市场报价：今日昆明、大理及广西的制糖企业现货报价均有所上调，其中广西报价提高至5640-5670元/吨，显示出一定的市场支撑力。
• 国际糖产量预期：巴西中南部10月上半月糖产量预计同比下降48%，主要由于强降水导致收割延迟，以及多数糖厂已结束压榨。甘蔗压榨量预计在1,710万吨至2,770万吨之间，平均为2,210万吨，同比下降40.3%。甘蔗用于制糖的比例预计下降至42.9%，但长期来看，糖生产利润高于乙醇生产，因此生产商仍倾向于提高糖产量。
• 俄罗斯干预糖市场：俄罗斯农业部计划在2022-2024年投入173亿卢布用于干预粮食和糖市场，预计干预糖的数量可能达到25万吨。这一政策可能对全球糖价产生一定支撑作用。

关键信息

现货市场情况

• 昆明：制糖企业报价5560-5630元/吨，具体成交情况待观察。
• 大理：报价5540-5580元/吨，部分商家报价略低。
• 广西：报价提高至5640-5670元/吨，较前一日上调20元，显示市场有所回暖。

国际糖产量预期

• 巴西中南部：10月上半月糖产量预计同比下降48%，甘蔗压榨量预计为2,210万吨，同比下降40.3%。
• 甘蔗用于制糖比例：预计从45.3%下降至42.9%，但糖生产利润高于乙醇生产，生产商将继续优先生产糖。

俄罗斯政策动向

• 干预资金：农业部计划在2022-2024年投入173亿卢布用于干预糖市场。
• 干预规模：预计干预糖的数量可达25万吨。
• 政策目的：通过干预稳定市场，同时支持国内糖业发展。

后市展望

• 短期走势：因短线跌幅较大，且受到美糖反弹影响，郑糖1月合约短期可能止稳。
• 中期影响：美糖价格走势将对郑糖产生重要影响，若美糖维持在19美分以上，郑糖将有走强动力；反之，若美糖走弱，郑糖可能延续弱势。
• 操作建议：建议关注5900点，若期价在其之上可持多头滚动操作，若跌破则可考虑沽空。

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