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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2015年12月4日的证券行业研究报告，内容涵盖市场数据、行业分析、重点公司评级调整、深度研究报告及投资策略建议，旨在为投资者提供多维度的市场洞察与投资指引。

市场数据

国内市场指数表现

股指期货表现

大宗原材料表现

国际市场指数

今日焦点

新宝股份（002705）

• 行业地位：国内小家电出口龙头，出口收入占比超过90%。
• 发展战略：进军婴儿电器市场，推出智能化婴儿家电。
• 政策支持：受益于二胎政策，预计0-4岁婴幼儿总数未来三年将增长6%-8%，婴儿电器业务收入增长20%以上。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.69/0.79/0.91元。
• 估值：给予2015年36-40倍估值，合理价格区间为24.84-27.60元。
• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。

银行行业展望

• 行业趋势：银行股看基本面，更看改革预期。
• 催化剂：人民币国际化、不良贷款问题解决、低估值与差异化。
• 重点推荐：宁波、华夏、浦发、光大、招商等。

证券行业分析

• 行业周期：2015年为资本市场风云突变年，2016年为改革攻坚年。
• 改革逻辑：改革动力足、转型大、意愿强的标的。
• 重点推荐：光大、广发、招商证券；华西股份、鲁信创投、中航资本；长江、兴业、西南、国元、东吴证券。

春秋航空（601021）

• 融资进展：定增过会，募资不超过45亿元，用于购买21架空客A320飞机和建设互联网航空项目。
• 业务拓展：互联网航空项目涵盖移动客户端、航空WIFI、旅客大数据、空中跨境电商等。
• 盈利预测：预计2015-2017年摊薄EPS分别为1.99/2.70/2.68元。
• 评级：维持“买入”评级。

其他重点报告

投资策略

1. 全攻全守，美轮美奂

   • 十大研判包括：平衡市中的机会、制度红利、利率下行、中年消费主力、产业资本增持、成长与改革、主题投资、基本配置、微观结构、风险提示。

2. 计算机行业

   • 行业分化加剧，重点推荐云计算大数据、自主可控、网络安全、智慧城市、互联网金融、互联网医疗、互联网教育等七种方向。

3. 纺织服装行业

   • 行业弱复苏，关注体育消费、大众内衣、家纺转型等三大细分方向。
   • 推荐标的包括健盛集团、汇洁股份、罗莱家纺、华孚色纺等。

4. 机械设备行业

   • 投资主线包括工业4.0、军民融合、并购成长。
   • 推荐标的如华昌达、伊之密、日发精机、雷科防务等。

5. 医药生物行业

   • 医疗服务板块表现突出，建议关注大医疗服务体系、医疗器械、创新药物、国企改革等四大主线。
   • 推荐标的如北大医药、金陵药业、千红制药、海南海药、万方发展、爱尔眼科等。

6. 新材料行业

   • 推荐石墨烯、碳纤维、磁性材料、高温合金等。
   • 建议关注正海磁材、宁波韵升、银河磁体、抚顺特钢、钢研高钠、方大炭素等。

7. 食品饮料行业

   • 转型与成长并重，关注健康食品、奶粉产业链、国企改革。
   • 推荐标的如黑芝麻、汤臣倍健、顺鑫农业、古井贡酒、恒顺醋业等。

8. 房地产行业

   • 融合地产与金融，关注政策、区域发展、行业整合。
   • 推荐标的如保利地产、荣盛发展、珠海三杰、嘉凯城、宋都股份等。

9. 非银金融行业

   • 债务置换缓解压力，养老税延助成长。
   • 推荐标的如华夏保险、宁波、光大、招商等。

10. 电子元器件行业

    • 物联网驱动泛硬件时代，关注智能硬件、IC产业、3C智能制造。
    • 推荐标的如劲胜精密、长电科技、上海新阳、欣旺达、欧菲光、海康威视等。

上调评级

深度研究

长江证券（000783）

• 战略背景：受益于“长江经济带+中游城市群发展”战略。
• 业务拓展：布局金融与产业资本协同，推动区域发展。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标价20.85~24.01元。

华仪电气（600290）

• 业务布局：配网、风电、环保三大主业齐头并进。
• 项目进展：签订风电场EPC合同，预计未来受益于配电网投资提速。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标价20.85~24.01元。

最新覆盖

新宝股份（002705）

• 行业地位：小家电出口龙头，拥有1325项专利。
• 战略布局：布局婴儿电器，受益于二胎政策。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS为0.69/0.79/0.91元，合理价格区间24.84-27.60元。
• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。

宏观与策略

• 市场研判：2016年市场将呈现“大成长”和“大改革”两条主线。
• 配置建议：30%配置制造业升级，50%配置现代服务业，10%配置券商，10%配置地方国企改革和军工。
• 风险提示：宏观与微观风险，包括黑天鹅事件和鸭嘴兽风险。

行业与公司

计算机软硬件

• 行业分化：推荐云计算大数据、自主可控、网络安全、智慧城市、互联网金融、互联网医疗、互联网教育。
• 风险提示：行业系统性风险、宏观经济与政策风险。

纺织服装

• 投资主线：体育消费、大众内衣、家纺转型。
• 风险提示：宏观消费低迷、转型不达预期。

通用机械Ⅱ/机械设备

• 投资主线：工业4.0、军民融合、并购成长。
• 风险提示：宏观经济下行。

医药生物

• 投资主线：大医疗服务体系、医疗器械、创新药物、国企改革。
• 风险提示：互联网推进低于预期、招标进度低于预期、政策落地低于预期。

综合/金属新材料

• 投资主线：石墨烯、碳纤维、磁性材料、高温合金。
• 风险提示：宏观与产业政策变化、产业化进程不达预期、技术研发不及预期。

食品饮料

• 投资主线：转型牛、成长牛、国企改革。
• 风险提示：食品安全、国企改革进度不及预期。

银行Ⅱ：债务置换与养老税延

• 政策影响：债务置换缓解不良压力，养老税延刺激保险需求。
• 投资建议：重点推荐宁波、华夏、浦发、光大、招商等。

电子元器件

• 投资主线：物联网驱动、智能硬件、3C智能制造。
• 推荐标的：劲胜精密、长电科技、上海新阳、欣旺达、欧菲光等。

春秋航空（601021）

• 业务拓展：提升机队运力，布局互联网航空。
• 投资建议：维持“买入”评级。

钢铁/金属与采矿

• 行业现状：铁矿石价格补跌，钢材毛利改善。
• 投资建议：推荐方大炭素、五矿发展、金洲管道等。

结论

本报告全面分析了2016年各行业的投资机会与挑战，提出多个重点投资主线，并推荐了相关公司。同时，强调改革与转型对行业发展的深远影响，建议投资者关注政策红利、市场变革与技术进步带来的结构性机会。