20190723-首创证券-文化传播行业周报：内容供给低迷，6月电视剧备案创月度新低_12页_982kb

传媒行业周报总结（2019.7.14-2019.7.21）

核心内容

2019年7月14日至7月21日，传媒行业整体表现优于大盘，但行业内容供给持续低迷。6月电视剧备案数为58部，创月度新低，显示出影视行业内容创作的疲软。行业监管趋严和投资节奏放缓是导致内容供给低迷的主要原因。

主要观点

• 市场表现：传媒板块在上周整体上涨0.71%，在28个申万一级行业中排名第9。其中互联网信息服务板块涨幅最大，达到5.39%，而影视动漫板块则下跌2.09%。
• 个股表现：东方财富、世纪华通、蓝色光标、冰川网络和世纪天鸿为涨幅前五；*ST生物、康旗股份、开元股份、当代明诚和金科文化为跌幅前五。
• 行业动向：
  • 万达体育计划于7月26日登陆纳斯达克，显示出其回归文娱产业的决心。
  • 华强方特再次冲刺IPO，但其利润仍依赖政府补助，实景娱乐业务仍面临盈利困境。
• 中报业绩预告：截至上周末，已有93家传媒企业发布中报业绩预告，主要为创业板和中小板企业。整体来看，传媒板块仍处于业绩低谷，虽然亏损公司数量较去年减少，但业绩增长的公司并未显著增加。
• 长期投资逻辑：建议投资者关注具备估值优势的细分行业白马龙头股，以及在中报业绩企稳的龙头游戏标的、超高清视频和5G领域领先或积极布局的广电标的，以及网络视听领先企业。重点推荐游族网络、完美世界、芒果超媒、中国电影、贵广网络、华数传媒等。

关键信息

• 6月电视剧备案：58部，2002集，为今年月度最低，单部剧平均集数下降。
• 行业监管影响：监管趋严导致内容供给减少，投资节奏放缓。
• 万达体育上市：拟募资5.75亿美元，成为全球领先的体育赛事、媒体和营销平台。
• 华强方特IPO：拟募集11亿元，主要用于研发中心、动漫电影制作和品牌建设。
• 中报业绩情况：传媒板块整体处于业绩低谷，龙头公司如北京文化、华策影视、华谊兄弟等仍面临亏损。
• 电影票房数据：2019年7月15日至7月21日，全国单周票房环比下降10%，其中《银河补习班》以34%的票房占比成为当周冠军。
• 投资建议：关注低估值龙头和新兴赛道领军者，如分众传媒、光线传媒、中国电影、昆仑万维、完美世界、三七互娱、视觉中国、芒果超媒。

风险提示

• 监管政策风险：内容和题材审核趋严，可能影响行业整体发展。
• 商誉减值风险：部分企业可能面临商誉减值压力。
• 新业态风险：新兴业态发展尚不成熟，存在不确定性。
• 跨界经营风险：跨界经营可能导致业务整合困难。

长期策略建议

• 在宏观经济和贸易战不确定性下，传媒板块走势将延续震荡。
• 建议投资者关注基本面稳健、估值合理、现金流健康的优质标的。
• 优先选择业务护城河高、产业链布局完善的公司。
• 关注具有显著成长潜力的赛道，如超高清视频和5G领域。
• 重点关注中国电影、完美世界、昆仑万维、芒果超媒、分众传媒等公司。

分析师简介

李甜露，传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播专业硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有5年证券业从业经历。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅划分评级。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于整体市场表现。

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