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报告摘要
每日投資摘要（2014年2月28日）總結
核心內容概述
本日投資摘要主要涵蓋了港股及美股的表現、重點公司動態、經濟數據、市場預測、主要ETF表現、利率與匯率情況、能源及原材料價格，以及A/H股價差分析等內容。此外，還對兩家重點公司——瀚華金控與中視金橋進行了重點分析，並提供了投資建議。
主要觀點與關鍵信息
1. 市場表現
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港股：
- 恒指上升390點，報22,828點，突破50天線，呈旗形突破，後市有挑戰23,100點的潛力。
- 國指上升151點，報9,957點，突破20天線。
- 港股總成交額為732億港元，較前日增加14.7%。
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美股：
- 美國1月耐用品訂單勝預期，加上聯儲局耶倫的講話，市場預期減買債步伐可能放緩，帶動美股上揚。
- 道指升74點至16,272點，標普500指數升9點至1,854點，納指升26點至4,318點。
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商品市場：
- 紐約期金升3.8美元至每盎司1,331.80美元。
- 紐約期油下跌19美仙至每桶102.40美元。
2. 重點公司分析
瀚華金控（3903.HK）
- 公司定位：內地最大的信用擔保公司及第二大小微貸款公司。
- 業務重點：為約2萬家小微企業提供信用擔保及融資方案，收入主要來自擔保及諮詢費（佔比59%）及利息及手續費（佔比41%）。
- 財務表現：
- 2010至2012年淨手續費及利息收入複合年增長為88.5%。
- 融資擔保業務的違約率及損失率分別由2011年的0.4%及0.2%上升至2013年首10個月的1.4%及1.1%。
- 小微貸款的減值貸款率由0.7%增至2.6%，損失對收入比率由6.7%升至16.6%。
- 風險提示：超過51%的擔保額及90%的小微貸款無抵押品，經濟下行風險高。
- 投資建議：公司在小微企業信用擔保及貸款市場具領導地位，可留意其表現。
中視金橋（623.HK）
- 公司業務：從事媒體資源運營、品牌整合、廣告創作等服務，獨家承包中央電視台代理合同。
- 盈利表現：
- 去年上半年純利大升1.2倍至1.7億元人民幣。
- 市場預測全年純利達3.64億元人民幣，增長20%。
- 2014年央視黃金資源廣告招標中，獲取廣告資源比去年增加近20%。
- 業務拓展：
- 擁有「吾谷網」、「樂途網」、「100TV」及「播視網」等多個網站，拓展新媒體業務。
- 持有11億元人民幣現金及現金等價物，相當於市值的三分之一，有併購潛力。
- 技術分析：
- 股價升穿10、20及50天線，短線有望走強，上望6.00港元。
- 5.00港元為關鍵支持位，若失守則需重新評估持倉。
- 估值與預測：
- 2013年預測市盈率為6.8倍，2014年預測市盈率為6倍。
- 2013年預測股息率逾6厘，具防守性。
3. 即將公布業績之主要上市公司
| 上市公司 | 代號 | 市場預測 |
|---|---|---|
| 長江實業 | 1.HK | 全年純利倒退9%至292.6億港元 |
| 和記黄埔 | 13.HK | 全年純利增長17%至304.5億港元 |
| 高鑫零售 | 6808.HK | 全年純利增長16%至28億人民幣 |
| SOHO中國 | 410.HK | 全年純利倒退51%至52億人民幣 |
| 渣打集團 | 2888.HK | 全年純利倒退11%至42.8億美元 |
| 永亨銀行 | 302.HK | 全年純利增長14%至20.6億港元 |
| 希慎興業 | 14.HK | 全年經調整純利增長25%至20.3億港元 |
| 東方海外國際 | 316.HK | 全年純利倒退87%至3,869萬美元 |
| 港鐵公司 | 66.HK | 全年純利倒退35%至88.6億港元 |
| 中國旺旺 | 151.HK | 全年純利增長19%至6.6億美元 |
| 國泰航空 | 293.HK | 全年純利增長212%至28.6億港元 |
4. 經濟數據及重要事項
| 國家 | 資料名稱 | 期間 | 市場預期 | 上次數字 |
|---|---|---|---|---|
| 日本 | 失業率 | 1月 | 3.7% | 3.7% |
| 日本 | 全國消費物價指數（年比） | 1月 | 1.3% | 1.6% |
| 日本 | 工業生產（年比） | 1月 | 9.4% | 7.1% |
| 美國 | GDP（季比） | 第四季 | 2.5% | 3.2% |
| 美國 | 芝加哥採購經理指數 | 2月 | 56.4 | 59.6 |
| 美國 | 密西根大學信心指數 | 2月 | 81.2 | 81.2 |
| 美國 | 成屋待完成銷售（月比） | 1月 | 1.8% | -8.7% |
| 中國 | 制造業PMI | 2月 | 50.0 | 50.5 |
5. 主要ETF表現
| ETF | 上日收市價 | 1日變動(%) | 5日變動(%) |
|---|---|---|---|
| 南方A50 (2822.HK) | 8.4 | 0.7 | -5.6 |
| 华夏沪深三百 (3188.HK) | 27.7 | 0.5 | -5.8 |
| 易方達中一百 (3100.HK) | 25.3 | 0.6 | -6.8 |
| X安硕A50中国 (2823.HK) | 8.4 | 0.8 | -4.4 |
| X標智沪深300 (2827.HK) | 22.75 | 0.2 | -6.2 |
| 嘉實明晟A股 (3118.HK) | 9.65 | 0.1 | -6.3 |
| SPDR金ETF (2840.HK) | 992.5 | -1.0 | 1.0 |
| 值得黃金ETF (3081.HK) | 32.7 | -0.8 | 1.1 |
| 值得日本ETF (3084.HK) | 12.38 | -0.5 | 0.8 |
6. 市場表現最佳/最差股份
最佳股
- 騰訊控股（700.HK）：收市價616.50港元，升5.2%，五天變化9.2%，成交金額5,817.8百萬港元，本年度預測市盈率55.4，下年度預測市盈率42.5。
- 中國石油化工股份（386.HK）：收市價6.99港元，升5.3%，五天變化5.6%，成交金額2,556.7百萬港元，本年度預測市盈率9.1，下年度預測市盈率8.4。
- 中信銀行（998.HK）：收市價4.34港元，升4.8%，五天變化1.2%，成交金額370.3百萬港元，本年度預測市盈率4.5，下年度預測市盈率4.1。
最差股
- 遠東宏信（3360.HK）：收市價5.70港元，跌3.2%，五天變化-5.2%，成交金額17.4百萬港元，本年度預測市盈率8.2，下年度預測市盈率6.9。
- 華晨中國汽車（1114.HK）：收市價11.86港元，跌2.5%，五天變化-3.3%，成交金額73.2百萬港元，本年度預測市盈率13.5，下年度預測市盈率11.0。
- 紫金礦業（2899.HK）：收市價1.71港元，跌2.3%，五天變化-2.8%，成交金額39.9百萬港元，本年度預測市盈率11.7，下年度預測市盈率13.2。
- 中聯重科（1157.HK）：收市價5.32港元，跌1.7%，五天變化-6.2%，成交金額46.1百萬港元，本年度預測市盈率6.8，下年度預測市盈率6.0。
- 中國海外發展（688.HK）：收市價20.60港元，跌1.4%，五天變化-2.8%，成交金額492.7百萬港元，本年度預測市盈率8.6，下年度預測市盈率7.2。
7. 沽空金額占大市比例
- 騰訊控股（700.HK）：沽空金額813.6百萬港元，佔大市12.3%，佔股份14.0%。
- 中國石油化工股份（386.HK）：沽空金額241.8百萬港元，佔大市3.6%，佔股份9.5%。
- 匯豐控股（5.HK）：沽空金額196.5百萬港元，佔大市3.0%，佔股份12.2%。
- 和記黄埔（13.HK）：沽空金額167.1百萬港元，佔大市2.5%，佔股份19.2%。
- 中信銀行（998.HK）：沽空金額370.3百萬港元，佔大市14.0%，佔股份4.5%。
8. 利率與匯率
| 類別 | 目前水平(%) | 五天變化(%) | 一個月變化(%) | 年初至今變化(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美國兩年期債券孳息率 | 0.3206 | 0.64 | -1.93 | 8.15 |
| 美國十年期債券孳息率 | 2.6441 | -8.69 | -10.47 | 76.79 |
| 美國三十年期債券孳息率 | 3.5967 | -9.67 | -7.68 | 70.26 |
| 一個月香港銀行同業拆息 | 0.2081 | -0.29 | -0.55 | -13.27 |
| 三個月香港銀行同業拆息 | 0.3775 | -0.06 | -0.32 | -0.25 |
| 一個月上海銀行同業拆息 | 4.3680 | -80.80 | -246.20 | -163.20 |
| 三個月上海銀行同業拆息 | 5.5360 | -4.15 | -6.29 | 6.69 |
9. 能源及原材料價格
| 商品 | 現價 | 五天變化(%) | 一個月變化(%) | 年初至今變化(%) |
|---|---|---|---|---|
| 黃金（美元/安士） | 1,331.5 | 0.5 | 7.0 | 10.4 |
| 銀（美元/安士） | 21.3 | -2.5 | 11.1 | 9.4 |
| 鋁（美元/噸） | 1,768.0 | -0.2 | 0.6 | -1.8 |
| 銅（美元/噸） | 7,025.0 | -1.8 | -1.7 | -4.6 |
| 熱軋鋼（美元/噸） | 530.0 | 0.0 | -2.3 | -1.4 |
| 綿花（美元/磅） | 87.2 | 0.3 | 2.7 | 1.8 |
| CRB指數 | 301.6 | 0.1 | 7.8 | 7.6 |
| 北海布呂特原油（美元/桶） | 109.6 | -0.8 | 2.1 | -1.8 |
| WTI原油（美元/桶） | 102.4 | -0.5 | 7.0 | 4.0 |
10. A/H股價差
| 公司 | H股代號 | H股收市價（港元） | A股代號 | A股收市價（人民幣） | A股相對H股溢價/折讓(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 山東墨龍 | 568 | 2.290 | 002490 | 8.660 | 378.8 |
| 洛陽玻璃股份 | 1108 | 1.320 | 600876 | 4.720 | 352.8 |
| 北人印刷機械股份 | 187 | 2.130 | 600860 | 6.370 | 278.7 |
| 東北電氣 | 1072 | 12.240 | 600875 | 11.630 | 20.3 |
| 中國石油化工股份 | 386 | 6.990 | 600028 | 5.410 | -2.0 |
| 中国银行 | 3988 | 3.290 | 601988 | 2.530 | -2.6 |
| 交通銀行 | 3328 | 5.040 | 601328 | 3.800 | -4.5 |
| 招商銀行 | 3968 | 13.800 | 600036 | 10.020 | -8.1 |
| 建設銀行 | 939 | 5.360 | 601939 | 3.890 | -8.1 |
| 中国平安 | 2318 | 63.400 | 601318 | 38.000 | -24.1 |
| 中国太保 | 2601 | 26.900 | 601601 | 16.050 | -24.5 |
| 青島啤酒股份 | 168 | 58.100 | 600600 | 39.610 | -13.7 |
| 中国神華 | 1088 | 21.200 | 601088 | 13.750 | -17.9 |
| 中国人寿 | 2628 | 22.650 | 601628 | 13.860 | -22.5 |
| 中国铁建 | 1186 | 6.570 | 601186 | 4.000 | -22.9 |
| 中国平安 | 2318 | 63.400 | 601318 | 38.000 | -24.1 |
| 中国太保 | 2601 | 26.900 | 601601 | 16.050 | -24.5 |
結論
本日市場表現強勁，港股及美股均錄得上漲。瀚華金控及中視金橋作為重點關注對象，均表現出一定的投資價值與潛力。瀚華金控在小微企業融資市場具有領導地位，但需留意其信貸風險；中視金橋則因業務多元化及市場拓展表現突出，具反彈機會。投資者可根據自身風險偏好及市場趨勢，選擇性關注相關股份。此外，A/H股價差顯示部分公司存在較大溢價，值得進一步分析。
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