20220731-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_天气较热+成本回落_啤酒旺季高端化逻辑持续增强_15页_954kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了2022年7月食品饮料行业的市场表现，特别是啤酒板块在天气较热+成本回落的双重推动下，高端化逻辑持续增强。同时，也涵盖了白酒及其他食品饮料子行业的情况，以及相关市场动态和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 天气较热+成本回落，啤酒高端化逻辑持续增强

1.1 夏季炎热天气刺激啤酒消费

• 2022年6月以来，我国多地出现大范围高温天气，高温日数为1961年以来最多。
• 7月26日进入中伏，南方地区高温范围扩大，强度增强，预计未来十天南方持续高温，8月1日起北方高温范围也将北扩。
• 高温天气促进餐饮消费，从而刺激啤酒动销持续攀升。

1.2 成本端回落，酒企盈利能力提升

• 2022年3-7月，大麦价格上涨11.6%，但涨幅明显放缓。
• 包材价格（铝、玻璃、纸箱）较2021年同期有明显回落，其中玻璃价格下降达49.3%。
• 由于大麦锁价周期较长，包材价格回落将对公司盈利产生积极影响，助力业绩兑现。

1.3 疫情趋稳，啤酒高端化逻辑持续演绎

• 高端啤酒销量占比持续增长，2021年高档啤酒销量占比达12%，中等价位啤酒销量占比达22%，合计占比为34%。
• 啤酒板块快速复苏，6月啤酒产量同比增长6.4%，显示市场回暖。
• 预计7月高温天气持续，叠加成本回落，旺季销量有望延续增长，提价逐步落地，推动“量价齐升”。

2. 啤酒近期观点

• 2022年1-6月，啤酒产量同比下降2.0%，但6月实现同比增长6.4%。
• 啤酒龙头企业销量从4月下滑，到5月企稳，再到6月迅速反弹，显示市场韧性较强。
• 长期来看，高端化发展逻辑下，行业龙头核心价值进一步显现。
• 重点推荐华润啤酒、青岛啤酒，建议关注重庆啤酒。

3. 本周食品饮料行情回顾

• 申万食品饮料指数本周下跌2.75%，在31个申万一级行业中排名第30位。
• 板块表现：
  • 涨幅前二：肉制品（+0.78%）、啤酒（+0.50%）
  • 跌幅前三：预加工食品（-3.90%）、白酒（-3.41%）、保健品（-2.86%）
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：贵州茅台（-2.49%）、山西汾酒（-5.72%）、泸州老窖（-4.43%）、古井贡酒（-8.39%）、五粮液（-4.04%）
  • 跌幅前五名：泉阳泉（+11.50%）、皇氏集团（+10.28%）、*ST西发（+9.32%）、光明乳业（+4.77%）、均瑶健康（+4.59%）

4. 本周重要公告及新闻

• 泸州老窖：向46名激励对象授予342,334股限制性股票，授予价格为92.71元/股。
• 金徽酒：持股5%以上股东解除股份质押并继续质押，累计质押占其持股总数的93.47%。
• 水井坊：2022Q2营业收入同比增长10.36%，归母净利润同比增加116.88%。
• 伊利股份：回购注销8名离职激励对象持有的785,600股限制性股票。
• 桃李面包：控股股东吴学群先生将其持有的32,000,000股股份质押给信银理财。
• 煌上煌：完成限制性股票回购注销，涉及7人，共126,180股。
• 立高食品：持股5%以上股东赵键先生计划减持不超过3%的股份。
• 海欣食品：上半年销售收入同比增长0.27%，净利润同比增长186.56%。
• 涪陵榨菜：上半年营业总收入同比增长5.58%，归母净利润同比增长37.24%。
• 古井贡酒：上半年营业总收入同比增长28.46%，净利润同比增长39.17%。
• 茅台冰淇淋：7月23日九省日销超277万元，线上+线下销售达4.4万杯。
• 习酒：召开半年营销工作会，提出下半年营销工作要求。
• 华润“啤白模式”：在安徽落地，与景芝白酒合作推进芝香型白酒发展。
• 宴太湖黄酒：完成2亿元A轮融资，用于产品创新、品牌建设与渠道布局。
• 酒鬼酒（传承）：计划于9月1日起调价，战略价上调30元/瓶（52度500ml）及11元/瓶（39度、42度500ml）。

风险提示

• 宏观环境不及预期
• 疫情影响反复
• 食品饮料需求恢复不及预期
• 食品安全问题

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘15%以上
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上