20221009-华泰期货-焦煤焦炭月报_能源价格高企_双焦供应紧张_7页_933kb

能源价格高企 双焦供应紧张总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了焦炭与焦煤市场在9月的表现及未来走势。报告指出，由于钢厂利润修复、环保政策升级及全球能源危机影响，焦炭与焦煤市场均呈现稳中偏强的运行趋势。

主要观点

焦炭市场分析

• 需求回暖：9月钢厂利润修复带动成材消费改善，铁水产量持续回升，推动焦炭需求增加。
• 价格走势：焦炭01合约收于2791元/吨，环比上涨13.73%。现货市场因原料煤成本上涨和环保限产，逐步提涨，预计节后价格将有所体现。
• 环保限产：国庆及会议临近，环保政策升级，导致焦企限产幅度在10%-30%之间，供给收缩。
• 库存情况：9月29日焦炭总库存（247家钢厂+独立焦企+4大港口）为1071.5万吨，月环比增加61.1万吨，库存压力有所上升。
• 产量与消费：焦炭日均产量67.2万吨，月环比增加0.9万吨；焦炭月度消费量预计维持高位，但钢厂盈利率同比大幅下降，表明利润承压。

焦煤市场分析

• 价格支撑：受国际能源价格上涨影响，焦煤价格稳中偏强，部分资源成交溢价，支撑价格。
• 供应紧张：焦煤库存处于历史低位，供应偏紧，且国庆期间煤矿开工稳定，但山西因疫情影响运输受阻，部分煤矿仍有限产预期。
• 库存与产量：9月焦煤总库存（煤矿+独立焦企+钢厂+五大港口）为2529.5万吨，月环比减少13.9万吨；焦煤月度产量预测为1056万吨，但钢厂焦煤库存增加，显示需求支撑。
• 进口情况：甘其毛都口岸9月日均通关量增加，但进口量整体仍受政策和市场影响。

关键信息

• 市场趋势：焦炭和焦煤均预计偏强震荡，主要受钢厂利润修复、环保限产及库存低位支撑。
• 影响因素：
  • 钢厂复产情况
  • 粗钢压产执行情况
  • 宏观经济运行
  • 疫情对运输的影响
  • 下游预期变化带来的补库节奏变化

策略建议

• 焦炭：偏强震荡，关注环保政策及下游需求变化。
• 焦煤：偏强震荡，关注煤矿供应及运输情况。

风险提示

• 钢厂复产情况可能影响焦炭需求。
• 粗钢压产政策执行力度将影响焦煤消费。
• 宏观经济波动可能对整体市场产生影响。
• 疫情可能进一步影响运输及供应节奏。

数据来源

• Wind、钢联、华泰期货研究院等。

图表概述

报告附有23张图表，涵盖焦炭与焦煤的价格、产量、库存、基差、合约价差及利润变化等关键指标，为市场分析提供直观数据支持。

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字数统计：约990字