20220729-中财期货-晨会焦点_8页_239kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指表现：上证50下跌，其余宽基指数上涨，电子、国防军工板块涨幅最大，交通运输、医药板块跌幅最大。
• 主要指数：
  • IF2208收盘于4214.8，涨0.04%；
  • IH2208收盘于2823.8，跌0.12%；
  • IC2208收盘于6305.6，涨0.12%；
  • IM2208收盘于7119，涨0.75%。
• 基差变化：四大股指基差变化不一致，IC/IH为2.233（+0.005）。
• 市场情绪：沪深两市成交额10076亿元（+1390亿元），北向资金净流入27亿元（+64亿元）。
• 两融余额：截至7月27日，两融余额为16307亿元（+43亿元）。
• 利率与收益率：
  • DR007为1.5283（-2.15BP）；
  • FR007为1.7%，维持不变；
  • 十年期国债收益率为2.783%，升0.013%；
  • 十年期美债收益率为2.68%，降10BP；
  • 中美利差结束倒挂，为0.103%。
• 美联储政策：7月加息75BP，符合预期，鲍威尔释放鸽派信号，市场情绪缓和。
• A股表现：今日冲高回落，说明市场走势主要由基本面决定，情绪偏弱。
• 政策关注点：政治局会议后政策是否能有效刺激需求是关键。
• 操作建议：谨慎操作，可做空股指，注意止盈止损。

重点资讯

• 美国二季度实际GDP年化环比初值降0.9%，进入技术性衰退。
• 美国二季度核心PCE物价指数环比升4.4%，预期升4.5%。
• A股冲高回落，量能回万亿，市场情绪不佳。
• 中美利差结束倒挂，为0.103%。

有色建材篇总结

核心内容

• 铜价：沪铜上涨，夜盘震荡，铜价回升至60000一线，月差Back结构扩大至300元/吨。
• 库存：国内铜库存偏低，支撑价格。
• 宏观氛围：美联储加息落地，宏观情绪缓和，建议做多。
• 投资建议：短期做多，中期关注政策与需求变化。

镍

• 昨日期价低开走高，但美联储未来加息预期仍偏强，镍价或难持续上涨。
• 镍/不锈钢比值可能修复，不锈钢短期或强于镍价。
• 市场对低库存与加息后果存在分歧。

焦煤与焦炭

• 焦煤现货承压，但期价反弹，建议日内区间操作，逢高做空。
• 焦炭第5轮提降落地，主流降价200元/吨，炼焦仍亏损。
• 钢厂库存下降，需求端部分改善，但整体仍偏弱。

铁矿

• 日照港PB澳粉车板价800元/湿吨，金布巴粉价875元/吨（+58元/吨）。
• 铁矿性价比提升，钢厂可能阶段性补货。
• 非主流矿发运高企，国内矿减产较少，铁矿石平衡偏宽松。
• 建议多单谨慎进入，关注补库存与刚需发力。

动力煤

• 市场偏弱运行，秦港Q5500现货报价900元/吨。
• 国有大矿产销正常，民营煤矿受政策影响较大。
• 港口市场情绪偏弱，成交以刚需为主。
• 随疫情好转，非电企业复工复产，需求释放。
• 短期偏强运行，但中期煤价仍有下行压力。

化工篇总结

核心内容

• PTA：期货主力震荡走高至5960元/吨，收涨2.12%。
• 成本支撑：国际油价上涨，PTA加工区间408.67元/吨。
• 需求疲软：聚酯开工率下滑，利空PTA。
• 操作建议：不建议追多，关注油价走势。

乙二醇

• 期货主力高开高走至4401元/吨，收涨4.19%。
• 现货价格下跌，库存维持高位，需求疲软。
• 原油波动支撑有限，预计甲醇呈宽幅震荡走势。

甲醇

• 期货主力上涨至2571元/吨，市场无量空涨。
• 供应端因伊朗检修影响，到港量下降，供需改善预期存在。
• 煤价下行压力仍存，成本支撑有下移风险。
• 预计甲醇震荡运行，关注伊朗装置重启及煤价走势。

橡胶

• 期货震荡运行，RU2209收于12250元/吨。
• 国内轮胎企业开工负荷略有提升，但终端需求依然偏弱。
• 橡胶前期跌幅较大，基差回归后底部支撑犹存。
• 短期预计维持区间震荡。

聚乙烯与聚丙烯

• 聚乙烯：PE09合约收涨1.39%，石化库存及社会库存下降。
• 聚丙烯：PP09合约收涨1.38%，现货价格偏暖，下游需求疲软。
• 两者均建议偏弱操作，关注成本与需求变化。

农产品篇总结

核心内容

• 油脂：豆油、棕榈油、菜油主力合约集体上涨，其中棕榈油涨幅最大。
• 印尼棕榈油：库存压力大，出口量将增加，对市场形成压力。
• 豆粕：受美国干旱预期及原油反弹支撑，豆粕震荡偏强。
• 白糖：主力合约反弹，现货价格稳定，但内外糖价倒挂，中长期关注销售数据。
• 棉花：主力合约震荡，国储轮入支撑价格，但基本面较差，中长期仍偏弱。
• 鸡蛋：主产区与主销区均价稳定，进入供强需弱阶段，短期反弹有限。
• 苹果：库存去化率较高，但出货速度放缓，现货价格稳定，期货未有明显变化。

总体策略建议

• 股指：谨慎操作，可做空，注意止盈止损。
• 期债：利多期债，建议轻仓做多。
• 贵金属：美联储加息落地，美元及美债收益率回落，黄金和白银受益。
• 有色建材：短期建议做多，关注库存与政策动向。
• 煤焦钢：钢材需求偏弱，但政策支持，短期反弹有限，操作上需谨慎。
• 化工：关注原油走势，建议震荡操作。
• 农产品：油脂偏强，其余品种偏弱，建议轻仓或观望。