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神州控股(0861.HK)简要总结

核心内容

神州控股（0861.HK）近期在智慧产业链、智慧城市等业务领域取得显著进展，展现出良好的业务发展态势和市场潜力。公司通过深化与核心客户的合作、推进技术创新和拓展合作伙伴关系，进一步巩固了其在行业中的竞争优势。分析师翟炜与李星锦对神州控股的未来表现持积极态度，首次覆盖并给予“买入”评级。

主要观点

• 业务进展：神州控股在智慧产业链、智慧城市等业务上取得新突破。

  • 子公司科捷中标联通华盛物流服务项目，成为唯一与国内三大运营商终端公司合作的合同物流企业。
  • 因特睿公司中标长春净月CIM项目，推动城市规划建设管理的信息化、智能化和智慧化。
  • 与腾讯云达成战略合作，共同推进智慧城市和产业数字化转型。

• 财务表现：公司财务数据呈现稳健增长趋势。

  • 2021年上半年智慧产业链业务收入同比下降17%，但毛利增长20%，毛利率提升。
  • 公司预计2021-2023年营业收入分别为197.29亿、240.64亿和288.71亿元，归母净利润分别为6.03亿、7.53亿和9.23亿元，EPS分别为0.36元、0.45元和0.55元。

• 盈利预测：

  • 营业收入增长率分别为18%、22%和20%。
  • 归母净利润增长率分别为16.9%、24.7%和22.7%。
  • 毛利率预计从16.6%逐步提升至19.8%。
  • 净利率维持在3.1%左右，略有上升。

关键信息

• 市场表现：公司最新收盘价为4.20港元，一年内最高/最低价为6.46/4.08港元。
• 估值指标：当前市盈率为11.92，市净率为0.74。
• 总股本与市值：总股本为16.74亿股，总市值为70.29亿港元。
• 财务比率：
  • 资产负债率从2020年的50.9%上升至2023年的59.3%。
  • 流动比率和速动比率保持稳定，分别为1.4和1.2。
  • ROE和ROA分别为6.5%和2.2%，预计未来将逐步提升。
• 投资建议：首次覆盖神州控股，给予“买入”评级，预计公司未来三年将保持良好增长态势。

风险提示

• 项目进展不及预期。
• 竞争加剧可能导致产品销售不及预期。

估值比率

• P/E：从11.2逐步下降至6.2。
• P/B：从0.7稳定至0.6。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 翟炜：北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券，2021年5月加入首创证券，专注于计算机、通信等行业研究。
• 李星锦：厦门大学数学与应用数学学士，美国杜兰大学金融硕士，有2年证券从业经历，专注于计算机、通信方向研究。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内的市场表现，以沪深300指数为基准。
• 报告观点力求独立、客观和公正，不受第三方影响。