20181103-中原证券-A股周策略_救市利好继续释放_下周量价同步回升_19页_1mb

A股周策略总结

核心内容

本周A股市场在多重利好政策推动下表现出积极态势，上证综指全周收于2676.88点，距离11月月度策略目标点位仅一步之遥。市场成交量显著回升，周五突破4500亿元关口，显示市场情绪有所改善。同时，中美贸易摩擦出现缓和迹象，人民币汇率同步反弹，为A股提供外部支持。

主要观点

1. 救市政策持续发力：多部门密集出台措施，以“拆雷”股权质押风险为突破口，实施A股第五次救市。证监会鼓励上市公司回购和并购重组，社保、保险和基金等资金入场，进一步释放市场信心。

2. 政策利好推动市场反弹：中央政治局会议和民营企业家座谈会释放积极信号，表明政府对经济和市场稳定高度重视。会议强调“六稳”政策，重点提及稳定资本市场，为券商和金融板块带来利好。

3. 基本面仍制约救市效果：尽管政策利好不断，但当前经济基本面仍偏弱，可能限制救市政策的长期效果。历史救市经验表明，政策底与市场底之间往往存在滞后，需等待经济基本面改善。

4. 中美资本市场共振：中美首脑电话沟通，预计在G20会议期间就贸易问题展开磋商，为A股提供外部支持。美国非农就业数据强劲，推动美元指数上涨，带动人民币汇率反弹，形成中美资本市场共振上行局面。

5. 下周行情展望：预计下周A股将继续受益于政策利好，上证综指有望攀升至2700点附近，实现月度策略目标。同时，进口博览会的召开将提振相关板块，如餐饮旅游、交通运输、金融等。中美贸易关系若无新的转向，A股将处于系统性风险释放过程中。

关键信息

• 市场表现：上证综指全周上涨2.99%，沪深300上涨3.67%，创业板指上涨6.74%，显示市场整体回暖。
• 资金流向：沪深股通净流入346亿元，产业资金净增持6.70亿元，市场情绪指标改善，日均换手率升至0.55%。
• 人民币汇率：人民币兑美元夜盘收报6.8905元，周涨幅达0.24%，与A股同步上涨。
• 美国非农数据：新增就业25万，失业率3.7%，实际工资同比上涨3.1%，经济数据强劲推动美股上涨。
• 国际大宗商品：黄金和原油价格承压下跌，黄金周跌0.1%，原油周跌7%。天然气、煤炭等价格波动，部分化工品库存增加，价格下降。

行情建议

• 短期关注：区域建设、化解风险等政策概念，以及金融板块。
• 中线看好：大金融和周期板块。
• 长线推荐：成长价值板块。

风险提示

• 经济政策和数据低于预期。
• 中美贸易摩擦高于预期。

历史救市回顾

• 第一次救市（2005年）：政策底与市场底同步出现，受益于制度改革和基本面改善。
• 第二次救市（2008年）：经济周期和金融周期同步下行，救市政策效果显著。
• 第三次救市（2012年）：政策底与市场底出现迟滞，效果不明显。
• 第四次救市（2015年）：救市政策效果差，经济结构失衡，金融监管加强。

市场情绪与资金面

• 市场情绪有所好转，资金流入改善。
• 融资余额继续回落，但产业资金净增持显著，显示市场信心回升。

总结

本周A股市场在政策利好推动下表现积极，成交量回升，指数上涨。中美贸易摩擦缓和与人民币汇率反弹为市场提供外部支持。尽管基本面偏弱，但救市政策有望推动市场反弹。下周预计A股将继续上涨，重点板块包括金融、大金融和周期，同时关注进口博览会相关行业。市场整体情绪改善，但需警惕经济政策和贸易摩擦带来的风险。