2021去中心化永续合约交易所YFX研究分析报告_14页_3mb

去中心化永续合约市场概况

核心内容

• DEX锁仓额占比：截至2021年4月20日，DEX细分赛道锁仓额占DeFi生态的35.16%，显示其在DeFi中的重要地位。
• 市场增长：DeFi锁仓额从2020年末的197.6亿美元增长至730.4亿美元，涨幅达269.64%。
• 永续合约市场：2021年第一季度，数字资产衍生品市场永续合约交易量达13.4万亿美元，远超2020年全年总成交量。
• “强强联合”趋势：DeFi生态与永续合约结合，形成去中心化永续合约交易所赛道，未来潜力巨大。

主要观点

• DEX在DeFi生态中占据主导地位，但仍有改进空间。
• 永续合约已成为加密资产衍生品市场的主流产品。
• 去中心化永续合约交易所是DeFi与衍生品市场的结合点，具有较大的发展空间。

交易机制

核心内容

• QIC-AMM机制：YFX采用基于指数报价和恒定积分的QIC-AMM做市商池交易机制，旨在平衡价格即时性和区块滞后性。
• 交易流程：用户在交易前需冻结保证金，交易后价格上链，存在滑点风险，用户可自定义滑点容忍度和截止时间。
• 流动性与资金利用率：流动性由做市商资金池提供，资金利用率较高，但用户头寸管理受限。

主要观点

• QIC-AMM机制结合中心化和去中心化优点，提升报价效率。
• 交易效率受限于“先扣钱，再上链”的模式，需用户自行调整滑点参数。
• 平台对用户单笔保证金有上限，限制交易深度。

产品设计

核心内容

• 跨链支持：YFX计划支持ETH、Tron、BSC、Heco、OKEx Chain和Polkadot等6条公链，未来可能扩展更多。
• 合约类型：支持正向、反向和混合合约，最高杠杆为100倍。
• 保证金币种：支持USDT、USDC、TRX、BTC、ETH、HT、HPT、BNB等8种币种作为保证金。
• 交易界面：界面设计类似中心化交易所，但交易数据和资金由智能合约托管。

主要观点

• YFX产品生态较为丰富，支持多种合约类型和多条公链。
• BSC和Heco链上合约产品生态最完善，以太坊链上仅支持正向合约。
• 交易体验符合用户习惯，但依赖链上数据，存在延迟和滑点问题。

风险控制机制

核心内容

• 无穿仓设计：用户和做市商的盈亏受限于对手方冻结的保证金，防止系统穿仓。
• 链上与链下风控并行：YFX采用链上与链下双重风控机制，保障用户资金安全。
• 安全审计：V1版本代码已通过CertiK两次安全审计，问题已全部解决。

主要观点

• 无穿仓机制有助于系统稳定性，但受限于资金池规模。
• 风控机制较为完善，通过审计确保平台安全性。
• 初期运营阶段，资金池规模较小可能影响大额用户交易。

代币经济模型

核心内容

• 代币总量：YFX总量为100,000,000个，将在多条公链上发行。
• 代币分配：50%分配给社区用户，通过挖矿和做市流动性奖励；50%分配给创始团队、战略投资者和基金会。
• 代币作用：用于生态治理、流动性激励、保证金、裸头寸管理等。

主要观点

• 代币在平台治理和流动性激励中发挥重要作用。
• 平台币的上线将有助于提升流动性池管理能力，降低风险敞口。
• 代币分配机制透明，且无锁定期，促进社区参与。

运营数据

核心内容

• 创始挖矿：三万多地址参与，最高TVL达1500万美元，累计交易额超53亿美元。
• 平台币分发：两轮挖矿共分发6,000,000个YFX代币，占总量的6%。
• 未来展望：预计4月下旬上线平台币，可在二级市场获得价格发现。

主要观点

• 创始挖矿阶段验证了平台的可行性，用户参与度较高。
• 平台币的分发机制灵活，无锁定期，提升流动性。
• 平台币上线后将增强市场透明度和价格发现能力。

小结

核心内容

• 市场趋势：2021年DeFi生态与永续合约结合，形成新的增长曲线。
• YFX优势：QIC-AMM机制、跨链支持、高杠杆、无穿仓设计等。
• 未来改进方向：提升交易效率、优化用户头寸管理、完善资金费率机制。

主要观点

• YFX在产品设计和机制创新方面表现突出，具备较强的竞争力。
• 随着平台币上线，将进一步优化流动性管理和风险控制。
• 去中心化永续合约交易所将继续围绕流动性、资金利用率、交易效率等核心问题进行创新和优化。