2021年第一季度数字资产永续合约交易研究报告_26页_2mb

2021年第一季度数字资产永续合约交易行业研究报告总结

核心内容概览

2021年第一季度，数字资产永续合约市场呈现强劲增长态势，成交量达到 $14.32万亿美元，超过去年全年衍生品成交量，成为数字资产市场的主要交易形式。该市场受到牛市行情、投机情绪上升以及资金利率变化等多重因素影响，显示出较高的活跃度与风险偏好。

主要观点

1. 市场表现

• 永续合约成交量达 $14.32万亿美元，首次超越现货市场成交量（$14.11万亿美元），成为数字资产市场的主要交易形式。
• $3951亿 的日成交量记录出现在2月23日，反映出市场在该时期存在大规模爆仓与投机行为。
• 市场波动率呈现两个高峰，分别对应1月矿工抛售与2月机构做空，但投资者对高波动环境显示出良好适应性。

2. 合约类型表现

• USDT本位合约 占比最大，达 59.4%，成为最受欢迎的合约产品。
• 币本位合约 市场份额进一步缩小，仅占 33.3%。
• 日元本位合约 占比为 2.27%，显示出日本投资者在永续合约市场的活跃度。

3. 交易所表现

• 大型综合交易所（如 Binance、Huobi、OKEx）占据永续合约市场 69.62% 的成交量，成为市场主导力量。
• Bybit 在专业衍生品交易所中表现最佳，成交量达 $1.03万亿美元。
• FTX 成交量 $1.03万亿美元，其中 86.74% 为 USDT 本位合约，显示出其在合约产品上的集中性。
• Kraken 是唯一一家具备合规资质的交易所，成交量 $535.3亿，占市场比重 0.37%，影响力有限。

4. 用户增长与行为

• Huobi 和 FTX 永续合约持仓量分别增长 288.3% 和 313.8%，远超比特币价格涨幅。
• Bingbon 通过“跟单”功能，帮助散户投资者复制专业交易策略，有效降低爆仓风险。
• 用户搜索热度与市场波动高度相关，显示出用户对永续合约产品的浓厚兴趣，但对合约与期货概念理解不清，需加强用户教育。

5. 市场分类

• 交易所被分为 大型综合交易所、大型永续合约交易所、中型永续合约交易所、合规交易所、精品交易所 五类。
• 精品交易所 通过聚焦特定资产或优化交易系统，在细分市场中获得竞争优势。

关键信息

市场成交量

• 全市场永续合约成交量：$14.32万亿美元
• 现货成交量：$14.11万亿美元
• 日成交量峰值：$3951亿（2月23日）

交易所表现

• Top 3交易所（Binance Futures、Huobi Futures、Bybit）占据 46.2% 的市场份额。
• Top 10交易所 占据 76.84% 的成交量。
• BitMEX 由于监管问题，市场份额下滑至 2.56%，成交量为 $3663.8亿。

用户行为

• 永续合约用户主要集中在 荷兰、新加坡、英国、澳大利亚、加拿大、土耳其 等地。
• 用户搜索行为显示其关注 股市、价格预测、保证金交易、Reddit、Tesla 等，反映其与传统市场投机者有较强关联。

合规情况

• 合规交易所仅 Kraken 一家，受监管限制导致合规交易规模较小。

产品趋势

• 非主流数字资产（如 BNB、DOT、XRP、ADA）合约成交量占比扩大，达 26.7%。
• DeFi项目（如 UNI）合约成交量表现较好，但普遍未突破 $1000亿。

总结

2021年第一季度，数字资产永续合约市场快速发展，成交量超越现货市场，成为衍生品交易的主流形式。USDT 本位合约最受欢迎，币本位合约市场逐渐萎缩。大型综合交易所占据主导地位，而精品交易所通过聚焦特定市场或优化用户体验，逐步在细分领域取得一定市场份额。市场波动率高企，反映出投机情绪浓厚，但投资者对波动环境表现出较强的适应能力。监管方面，由于永续合约的高风险性，合规交易所数量有限，主要集中在 Kraken。整体来看，永续合约市场仍处于早期发展阶段，产品创新与用户教育将是未来发展的关键。