20210608-宝城期货-塑料_PP早报_3页_371kb

【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）品种的早间操作建议，内容涵盖短期与中期走势判断、日内观点、操作建议及核心逻辑分析。报告强调市场整体处于震荡状态，但受原油走势影响，建议采取多原油空塑料、多原油空PP的策略。

主要观点

• 塑料（LLDPE）与PP短期走势：均呈现震荡态势，市场情绪较为平稳。
• 中期走势：同样为震荡，表明未来一段时间内价格波动幅度有限。
• 日内观点：对塑料和PP均持看空态度，认为短期内价格可能承压。
• 操作建议：
  • 塑料2109：建议多原油空L（L代表塑料合约）。
  • PP2109：建议多原油空PP。

关键信息

塑料（LLDPE）

利多因素：

• 原油需求预期转好，布伦特原油价格涨至71美元/桶上方，提供成本支撑。
• 吉林石化等装置检修，导致PE开工率降至87.5%。
• 聚烯烃石化库存较去年同期减少9.5万吨，显示库存压力较小。

利空因素：

• LLDPE生产比例升至38%，但整体需求仍偏弱。
• 5月检修量虽较4月减少，但依然较多。
• 天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，国内供应增加。
• 进口窗口接近关闭，但国外生产装置恢复可能带来后期进口量增加。
• 地膜需求进入淡季，农膜开工率维持在10%，价格环比下跌200元/吨。
• 下游行业如塑编、BOPP开工率下降，新增订单有限，拿货谨慎。
• 华南地区因限电影响，下游塑料制品开工受限。
• 聚烯烃周度石化库存周末累库6.5万吨，显示库存有所回升。

聚丙烯（PP）

利多因素：

• 原油需求预期转好，布伦特原油价格涨至71美元/桶上方，带来成本支撑。
• PP开工率降至89%，表明供应端有所收缩。
• 聚烯烃石化库存较去年同期减少9.5万吨。

利空因素：

• PP拉丝生产比例降至31%，标品生产比例维持在均值。
• 5月检修量较4月减少，但依然较多。
• 天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，国内供应增加。
• 进口窗口接近关闭，但国外生产装置恢复可能带来后期进口量增加。
• 地膜需求进入淡季，农膜开工率维持在10%，价格环比下跌200元/吨。
• 下游行业如塑编、BOPP开工率下降，新增订单有限，拿货谨慎。
• 华南地区因限电影响，下游塑料制品开工受限。
• 聚烯烃周度石化库存周末累库6.5万吨，库存有所回升。

核心驱动逻辑

• 供应端：塑料和PP均面临新增产能释放的压力，国内供应量增加。
• 需求端：整体需求表现平平，部分下游行业如地膜、塑编、BOPP开工率下降，新增订单有限。
• 库存变化：聚烯烃石化库存较去年同期下降，但周度库存出现累库趋势。
• 成本支撑：原油价格强势上涨，带来成本支撑，但对塑料和PP的利润空间形成压制。
• 操作策略：基于成本支撑与需求疲软的预期，建议多原油空塑料、多原油空PP。

总结

塑料与PP在短期和中期均处于震荡状态，但市场整体偏弱，下游需求疲软，新增订单有限。尽管原油价格强势上涨带来成本支撑，但塑料和PP的利润空间受到压缩，建议投资者关注原油走势，采取多原油空塑料、多原油空PP的操作策略。同时，需注意国内供应增加及库存变化对市场的影响，控制风险，理性决策。