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宝城期货塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个品种的早间操作建议，内容涵盖短期与中期走势分析、日内观点及具体操作策略，旨在为投资者提供参考，但不构成投资建议。

主要观点

塑料（LLDPE）

• 短期走势：看空
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看空
• 操作建议：逢高做空
• 推荐等级：一般（★）

市场分析：

• 供应端：4月为石化装置检修旺季，5月检修量减少但仍较多。中韩石化、天津石化等新增产能试车，国内供应量将增加。
• 需求端：地膜需求进入淡季，农膜开工率降至10%，周度价格环比下跌100元/吨。塑编和BOPP开工率分别为57.5%和60.5%，新增订单有限。
• 价格影响因素：聚烯烃进口窗口接近关闭，但国外生产装置逐步恢复，后期进口量或增加。煤炭价格下跌对煤制工艺PP影响较大，PP09-L09价差缩小，做多该价差策略建议止盈。
• 区域影响：广东地区错峰限电抑制塑料终端企业开工，叠加供应增加预期，预计LLDPE偏弱震荡。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：看空
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看空
• 操作建议：逢高做空
• 推荐等级：一般（★）

市场分析：

• 供应端：与塑料类似，4月为检修旺季，5月检修量减少但仍较多。中韩石化、天津石化等新增产能试车，国内供应增加。
• 生产比例：PP拉丝生产比例降至33.5%，但标品生产比例仍偏高。燕山石化停车大修结束，PP开工率升至91%。
• 需求端：地膜需求淡季，农膜开工率低，价格下跌。塑编和BOPP开工率维持在57.5%和60.5%，新增订单有限。
• 价格影响因素：聚烯烃进口窗口关闭，但后期进口量或增加。煤炭价格跌幅显著，导致煤制工艺PP受影响更大，PP09-L09价差缩小，做多该价差策略建议止盈。
• 整体预期：聚烯烃开工率维持低位，下游利润有恢复预期，但订单量增长有限，终端企业拿货谨慎，预计PP偏弱震荡。

关键信息

• 原油价格：布伦特原油涨至68美元/桶，对聚烯烃成本有一定支撑。
• 库存情况：聚烯烃石化早库周一去库4万吨，库存降至74万吨。
• 产能变化：新增产能试车，国内供应量将增加，对价格形成压力。
• 需求变化：地膜需求淡季，农膜开工率低，塑编、BOPP订单增长有限。
• 区域影响：广东地区限电抑制终端企业开工，进一步影响需求。
• 价差策略：PP09-L09价差缩小，做多该价差策略建议止盈。

操作建议总结

推荐等级说明

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。
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