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生猪市场分析总结（2025年1月7日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货发布，主要分析了2025年生猪市场的价格走势、期货合约表现及市场趋势。报告指出近期现货价格表现超预期，市场整体呈现近月支撑、远月偏弱的结构特征，同时对未来市场走势进行了展望。

基本面跟踪

现货价格

• 河南现货：16320元/吨
• 四川现货：16840元/吨
• 广东现货：17240元/吨

各地区现货价格均处于较高水平，但四川现货价格同比有所下降（-350元/吨），广东现货价格同比持平（0元/吨），而河南现货同比保持稳定（100元/吨）。

期货价格

• 生猪2503：12950元/吨（同比-140元/吨）
• 生猪2505：13140元/吨（同比-265元/吨）
• 生猪2507：13555元/吨（同比-175元/吨）

近月合约价格相对稳定，但远月合约价格跌幅较大，显示市场对远月的预期偏弱。

成交量与持仓量

• 生猪2503：成交量49475手，较前日-14646手；持仓量75008手，较昨日-3694手
• 生猪2505：成交量17238手，较前日+2702手；持仓量40761手，较昨日+2570手
• 生猪2507：成交量3128手，较前日+857手；持仓量12937手，较昨日+386手

成交量和持仓量的变化表明市场参与者对近月合约的关注度较高，而远月合约则相对清淡。

价差分析

• 生猪2503基差：3370元/吨（同比+240元/吨）
• 生猪2505基差：3180元/吨（同比+365元/吨）
• 生猪2507基差：2765元/吨（同比+275元/吨）
• 生猪3-5价差：-190元/吨（同比+125元/吨）
• 生猪5-7价差：-415元/吨（同比-90元/吨）

基差整体偏强，反映现货价格高于期货价格，市场对近月合约的支撑较强。而远月合约价差走弱，预示未来可能面临抛压。

趋势强度

• 趋势强度：-1
• 分类：偏弱
• 说明：趋势强度在-2至2之间，-1表示市场整体偏弱，短期走势可能承压。

市场逻辑与展望

短期走势

• 冬至及元旦后现货价格表现超预期，价格中枢较高
• 腊八后需求走强，短期跌幅有限
• 支撑位：12000元/吨（LH2505合约）
• 压力位：13500元/吨（LH2505合约）

中长期展望

• 2-3月现货存在主动累库预期，可能对远月合约形成利空
• 2025年集团计划增量较大，市场结构或开始切换为正套
• 建议关注远月合约的抛压情况，适时进行空配操作，注意止盈止损

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