20240625-国泰期货-生猪_淡季投机驱动不足_短期维持反套_2页_541kb

生猪市场分析总结（2024年06月25日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师周小球与吴昊发布，主要分析2024年6月25日生猪市场的基本面及趋势，提出投资建议。报告指出，当前生猪市场处于淡季，现货价格整体弱势运行，期货市场也呈现一定的下跌趋势，但市场总量逻辑支撑较强，建议关注旺季合约的逢低做多机会，维持反套策略。

市场基本面分析

现货价格

• 河南现货：17350元/吨，同比下降1100元/吨
• 四川现货：17200元/吨，同比下降650元/吨
• 广东现货：17850元/吨，同比下降850元/吨

整体来看，现货价格在淡季背景下表现疲软，多地价格均有不同程度的下跌。

期货价格

• 生猪2407：16875元/吨，同比下降140元/吨
• 生猪2409：17400元/吨，同比下降75元/吨
• 生猪2411：17860元/吨，同比下降90元/吨

期货价格同样呈现下行趋势，且跌幅较现货略小，显示市场对远月合约的预期略强于近月。

成交量与持仓量

• 生猪2407：成交量3743手，较前日增加1511手；持仓量3852手，较昨日减少1658手
• 生猪2409：成交量45330手，较前日增加8224手；持仓量80647手，较昨日减少382手
• 生猪2411：成交量11821手，较前日增加3264手；持仓量50727手，较昨日增加929手

近月合约（2407）成交量和持仓量变化不大，而远月合约（2409、2411）成交量和持仓量有所上升，显示市场对远月合约的关注度逐渐提高。

趋势强度分析

• 趋势强度：-1
• 强弱分类：弱
• 说明：趋势强度为-1，表明市场整体处于偏弱状态，但未达到最看空（-2）的程度。

投资观点与建议

• 短期趋势：现货价格弱势运行，节后需求淡季，二育逐步转为抛售，短期近月合约或加速下跌。
• 长期逻辑：饲料成本及体重数据支持总量逻辑，市场存在旺季预期，建议逢低做多11月及1月合约。
• 交易策略：维持反套格局，即卖出近月合约、买入远月合约。
• 关键支撑与压力位：
  • LH2409合约：支撑位16500元/吨，压力位18500元/吨
  • LH2411合约：需关注其价格走势及基差变化

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